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银河能化2025年7月7日早报总结

原油

• 市场回顾: NYMEX因假期休市，布伦特2509合约跌0.5%，INE原油涨至506.4元/桶。OPEC+同意8月增产54.8万桶/日，推动油价短期震荡，中期偏空。
• 逻辑分析: 近期供需紧平衡支撑油价，但远期OPEC+完全退出减产的风险可能强化过剩预期。
• 交易策略: 单边区间震荡，中期偏空。

沥青

• 强点: OPEC增产不及预期，中长期需求回暖预期存续。
• 交易策略: BU09震荡区间3500-3650，套利建议沥青-原油价差反弹。

液化气

• 逻辑分析: 供应下降与需求疲软对冲，引发偏弱走势。
• 交易策略: 短期横盘整理。

天然气

• 动态: 法国罢工结束供应回升，俄能源设施遭袭，地缘风险推升价格。美国天然气出口增加，欧洲需求下降。
• 交易策略:HH单边逢低做多，TTF震荡。

燃料油

• 分析: 高硫贴水回落，库存高位打压价格；低硫供应回升，需求未振。
• 交易策略:观望高硫套利机会，关注地缘扰动。

PX与PTA

• 核心矛盾: 近期成本端支撑，但PTA累库压力加大，趋势性走弱。
• 交易策略: 暂停套利，关注成本端变动。

烯烃（PP、塑编）

烧碱/PVC

• 直接交易策略: 烧碱短期支撑，PVC因中长期过剩维持空头思路。

纯碱/玻璃

• 概况: 纯碱累库致偏弱运行，玻璃基本面困难，上游亏损严重。

甲醇/尿素

• 甲醇: 供应宽松从中期观察，煤炭价格下跌支撑成本。
• 尿素: 出口政策不确定性高，下游需求低迷，走势震荡。

纸浆/RUB

• 纸浆: 反倾销调查增加不确定性，库存累库，建议观望。
• 橡胶: 进口恢复打压价格，注意卖出CRB看涨期权。

关键点

1. OPEC增产是美国原油的关键转折点。
2. 地缘政治（以色列-哈马斯谈判、俄罗斯能源设施袭击等）、高库存及下游需求不足需密切关注。
3. 商品期权操作需谨慎，受期货信号引导。

整体市场建议：短期内多依赖区间震荡逻辑，中长期市场遵循宏观和基本面转向，谨慎持仓等待明确信号。