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天然橡胶期货日报总结

一、核心内容概述

2026年2月26日，上海期货交易所天然橡胶期货主力合约呈现震荡偏弱走势，收盘价为1.7125万元/吨，较前一交易日下跌80元/吨。当日成交量为269,900手，持仓量减少2,140手至172,951手，品种总持仓量为234,140手。现货市场方面，中国天然橡胶现货领先价格为2,489.2155美元/吨，20号胶现货领先价格为2,078.8973美元/吨。

二、主要影响因素分析

1. 需求面因素

• 下游行业整体需求表现平淡。
• 丁腈橡胶等相关产品市场需求尚未明显提升。
• 终端企业采购节奏偏缓。
• 1月中国制造业PMI为49.3%，显示制造业仍处于收缩区间，对天然橡胶需求形成压制。

2. 关联市场影响

• 国际原油价格窄幅波动，影响合成橡胶成本，进而对天然橡胶市场情绪产生间接影响。
• 2月25日，美国WTI原油4月期货收跌0.32%，报65.42美元/桶；布伦特原油4月期货收涨0.11%，报70.85美元/桶。

3. 市场情绪因素

• 部分相关橡胶产品如丁基橡胶市场价格稳定，持货商挺价情绪较浓。
• 下游企业尚未完全复工，采购节奏偏缓，市场询盘和买盘仍显平淡。
• 市场情绪整体偏谨慎，传导至天然橡胶市场。

三、短期市场展望

1. 需求恢复预期

• 随着节后企业复工进程的推进，下游需求有望逐步回暖。
• 但终端企业刚复工不久，实际采购需求释放仍需时间。

2. 供应端情况

• 供应端暂无明显变化，市场关注焦点将集中在需求恢复的速度和程度上。

3. 宏观经济影响

• 需持续关注中国制造业PMI等经济数据的变化。
• 若后续数据显示经济回暖迹象，将对天然橡胶需求形成支撑。
• 国际原油价格波动也将继续影响市场情绪。
• 地缘政治因素如美伊局势的发展值得关注。

4. 技术面分析

• 当前天然橡胶期货价格处于震荡区间。
• 成交量和持仓量变化显示市场多空双方较为谨慎。

四、总体判断

短期内，天然橡胶市场预计维持震荡走势，缺乏明确的趋势指引。市场参与者应密切关注下游需求恢复情况、宏观经济数据以及国际原油价格走势等因素的变化，以判断未来市场走势。

五、风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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