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螺纹钢周报主要分析

1. 供应端

• 螺纹钢产量继续小幅下降，本周下降765万吨，总量降至24419万吨。高炉产量环比下降，电炉产量略有上升。预计春节前产量仍将有一定下降空间。
• 中钢协数据表明，粗钢和钢材产量维持在较高水平，但螺纹钢长流程和短流程产量均呈现季节性回落趋势。

2. 需求端

• 表观需求小幅回升至22663万吨，整体低于往年同期水平。日成交数据阶段性回升，但整体偏低。
• 需求复苏主要受季节性因素影响，若年后恢复乏力，或对行情造成较大压力。

3. 库存

• 总库存继续累积，社会库存上升2748万吨至42277万吨，钢厂库存下降992万吨至18595万吨，总累库量达1756万吨，累库幅度高于往年同期。
• 库存累积程度较大，可能对价格形成上行压力，需关注后期去化情况。

4. 成本与利润

• 高炉成本估算约为4150元/吨，独立电弧炉平均成本为4054元/吨，平均利润收窄。低成本支撑存在，但环比利润下降可能对市场情绪产生一定影响。

5. 期货与现货价格

• 现货价格小幅上涨，上海中天螺纹钢报价4010元/吨，唐山钢坯报价3700元/吨。
• 期货升水，主力合约价格高于现货。基差进一步扩大，需关注期货与现货之间的价差变化。

6. 市场预期

• 节前价格走势难以完全确定，成本支撑强化，预计价格仍将震荡偏强。
• 后续需重点关注冬储库存累积的高度与市场预期的转换，节后需求恢复力度将成为关键变量。

重要事件与数据所示系统性风险点：

• 美国非农就业数据、CPI/PPI公布前后可能出现的海外市场波动。
• 房地产与基建投资数据对需求端的支撑力度仍需观察，若新增数据不及预期，或将进一步拖累市场信心。

总结

螺纹钢本周价格呈震荡偏强走势，受成本支撑与去库预期影响，但累库幅度超过往年同期、需求复苏缓慢增添不确定性。节前行情需重点关注库存去化节奏及政策信号变化。