20260406-国信期货-螺纹钢周报_受制于成本以及需求表现_区间震荡_29页_6mb

螺纹钢期货行情总结

核心内容概述

本报告由国信期货发布，日期为2026年4月6日，重点分析了螺纹钢期货市场近期的行情走势及影响因素。整体来看，螺纹钢期货市场在成本和需求表现的制约下，呈现区间震荡的运行态势。报告从行情回顾、期货市场环境、现货供需概况以及后市展望四个方面展开分析，为投资者提供了全面的市场洞察。

主要观点

1. 宏观经济与政策环境

• 国内经济回暖：3月份制造业PMI为50.4%，高于临界点，显示制造业景气水平回升。1-2月固定资产投资同比增长1.8%，其中基础设施投资增长11.4%，表明国内经济复苏动能增强。
• 房地产投资低迷：1-2月全国房地产开发投资同比下降11.1%，降幅较上年全年收窄，显示房地产行业仍面临较大压力。
• 消费市场温和增长：1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，其中除汽车外的消费品零售额增长3.7%，消费复苏步伐较为缓慢。
• 海外局势紧张：美伊冲突升级，伊朗对以色列及美国设施发起攻击，局势可能引发更广泛的战争风险，对国际油价形成支撑，进而影响国内大宗商品成本。

2. 期货市场环境

• 货币量：M1同比增速为5.90%，M2同比增速为9.00%，货币供应保持增长。
• 货币价：SHIBOR利率在2026年3月下降，显示市场流动性有所改善。
• 比价分析：螺纹钢与热轧板卷、PB粉、冶金焦、主焦煤等产业链商品价格走势分化，螺纹钢价格相对稳定，其他商品价格波动较大。
• 基差情况：螺纹钢主力合约基差在80-130元/吨之间波动，显示期货价格与现货价格存在一定差距，但整体趋势较为平稳。

3. 现货供需概况

• 钢厂原料库存：库存数据未提供具体数值，但反映钢厂原料供应情况。
• 高炉利润：螺纹钢及其它钢材品种的高炉利润表现良好，显示钢厂盈利能力较强。
• 高炉开工率：2026年4月3日，247家钢铁企业高炉开工率为83.07%，产能利用率为88.99%，显示钢厂复产推进。
• 电炉开工率：全国电炉开工率为62.82%，其中短流程钢厂为69.79%，长流程钢厂为51.43%，显示电炉产能利用率有所提升。
• 日均铁水产量：2026年4月3日，日均铁水产量为237.39万吨，周环比增长6.3%，显示钢铁生产活动活跃。
• 钢材周产量：2026年4月3日，钢材周产量为762.34万吨，环比增加1.4%，螺纹钢产量为207.1万吨，环比增长4.7%。
• 库存情况：钢联数据显示，本周五大钢材品种总库存为1850.45万吨，周环比下降2.5%，但库存水平仍高于去年同期，对价格反弹构成压力。
• 建材成交：建材需求回暖，但板材需求增速高于螺纹钢，建材旺季表现仍需观察。

关键信息

1. 市场趋势

• 螺纹钢期货市场在成本上行和需求回暖的双重影响下，短期内以区间震荡为主。
• 大宗商品市场呈现分化走势，能源价格受地缘冲突影响波动较大，黑色系则受国内基本面支撑。

2. 成本与需求博弈

• 成本端：国际冲突反复，导致煤炭等原料价格波动，对螺纹钢成本形成支撑。
• 需求端：国内制造业PMI回升，基建活动景气度提升，建材需求有所回暖，但整体需求仍偏弱，旺季表现待验证。

3. 供需数据

• 产量：钢材产量周环比增长1.4%，螺纹钢产量周环比增长4.7%，显示钢厂开工积极。
• 库存：钢材总库存周环比下降2.5%，但库存水平仍偏高，对价格形成一定压力。
• 消费：五大品种周消费量为898.9万吨，环比增长1.2%，建材消费增长0.5%，板材消费增长1.6%。

后市展望

• 短期：螺纹钢期货市场将主要受成本波动和需求兑现情况影响，呈现区间震荡走势。
• 中期：需关注国内经济复苏节奏、基建投资力度、房地产市场回暖情况以及海外局势对能源价格的影响。
• 风险因素：海外地缘冲突可能推升国际油价，进而影响国内钢铁成本；国内需求表现若不及预期，可能抑制价格反弹。

总结

螺纹钢期货市场在成本和需求的双重影响下，短期以区间震荡为主。国内经济回暖、基建活动增加对市场形成支撑，但房地产投资疲软、库存偏高仍对价格构成压力。海外局势紧张推升能源价格，进一步影响成本端。投资者应关注旺季需求兑现、库存去化节奏以及海外高利率情绪对市场的潜在影响。

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