20260318-大越期货-PTA_MEG早报_27页_1mb
报告摘要
PTA&MEG早报-2026年3月18日总结
核心内容
PTA 每日观点
- 基本面：PTA期货昨日震荡收跌，市场商谈氛围一般，现货基差明显走弱。本周及下周PTA价格商谈区间在6630~6910，主流现货基差在05-72。
- 基差：现货价格为6775，05合约基差为-143，盘面升水，中性。
- 库存：PTA工厂库存为5.94天，环比减少0.42天，偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
- 主力持仓：净多空翻多，偏多。
- 预期：美伊冲突升级风险使油价上行，带动聚酯原料偏强运行，PTA价格行至高位。贸易商积极出货，现货基差走弱，预计短期内PTA现货价格跟随成本端宽幅震荡，关注后续成本端及装置变动。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇市场宽幅波动，商谈一般。夜盘低开下行，3月下期货商谈在05合约贴水80元/吨附近，午后基差适度走强，至贴水65元/吨附近。
- 基差：现货价格为4740，05合约基差为-86，盘面升水，中性。
- 库存：华东地区MEG库存为97.5万吨，环比增加3.2万吨，偏空。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
- 主力持仓：净空，空减，偏空。
- 预期：乙烯裂解制乙二醇企业减产，榆林化学、榆能等装置检修，国内乙二醇负荷下降至67%。原油维持高位，成本端支撑明显。3-5月供需预期改善，近期价格高位波动，后续关注海外物流及新增装置变化。
主要观点
PTA
- 价格走势：PTA期货震荡收跌，现货基差走弱，市场商谈氛围一般。
- 库存变化：PTA工厂库存减少，显示市场供应压力有所缓解。
- 技术面：收盘价位于20日均线上方，偏多信号。
- 主力持仓：净多空翻多，市场情绪偏向多头。
- 成本端影响：油价上涨带动PTA偏强运行，但贸易商积极出货，导致现货价格承压。
MEG
- 价格走势：乙二醇市场波动较大，夜盘低开后低位回升，基差走强。
- 库存变化：华东地区库存增加，显示市场供应压力上升。
- 技术面：收盘价位于20日均线上方，偏多信号。
- 主力持仓：净空，空减，市场情绪偏向空头。
- 成本端影响：乙烯裂解制乙二醇企业减产，装置检修，成本端支撑明显。
- 供需预期：3-5月供需改善，价格高位震荡，需关注海外物流及新增装置。
关键信息
利多因素
- 逸盛新材料360万吨开始降负
- 威廉化学250万吨降负至9成
- 嘉兴石化150万吨因故停车
利空因素
市场预期
- PTA：短期内现货价格跟随成本端宽幅震荡，关注后续成本端及装置变动。
- MEG：3-5月供需预期改善，价格高位波动，需关注海外物流及新增装置。
供需平衡分析
PX供需平衡表（单位：万吨）
| 时间 |
产能基数 |
PX产量 |
PX进口量 |
PX需求 |
PX库存变动 |
PX国内开工率 |
聚酯的PX需求 |
PTA出口和其他需求 |
PX对聚酯的平衡 |
| 2025/09 |
4367 |
325 |
87 |
403.5 |
8.5 |
90.50% |
376.3 |
38.2 |
-2.5 |
| 2025/10 |
4367 |
331 |
82.5 |
425.8 |
2.3 |
89.20% |
390.4 |
30.9 |
7.8 |
| 2025/11 |
4367 |
337 |
82 |
410 |
9 |
93.90% |
376.4 |
39.2 |
3.4 |
| 2025/12 |
4367 |
343 |
93.4 |
413.3 |
23.1 |
92.50% |
392.1 |
39.4 |
4.9 |
| 2026/01 |
4404 |
339 |
90 |
429 |
0 |
90.60% |
378 |
36.7 |
11.7 |
| 2026/02 |
4404 |
313.4 |
75.6 |
386.5 |
2.5 |
92.80% |
326.8 |
39.3 |
-20.6 |
| 2026/03 |
4404 |
336.5 |
87 |
421.6 |
1.9 |
90.00% |
398.2 |
39.3 |
14 |
PTA供需平衡表（单位：万吨）
| 分项\时间 |
2025/10 |
2025/11 |
2025/12 |
2026/1 |
2026/2 |
2026/3 |
2026/4 |
2026/5 |
2026/6 |
| 总产量 |
650 |
626 |
631 |
655 |
590 |
643.6 |
615 |
650.6 |
622.8 |
| 进口 |
0.2 |
0 |
0 |
0.2 |
0.2 |
0.2 |
0.2 |
0.2 |
0.2 |
| 出口 |
22.3 |
35.9 |
36.2 |
36 |
32 |
36 |
33 |
32 |
30 |
| 总消费 |
617.5 |
595.3 |
619.1 |
597.7 |
520 |
628.4 |
617.2 |
639.6 |
610.3 |
| 过剩量 |
10.4 |
-5.2 |
24.3 |
21.5 |
38.2 |
-20.6 |
-35 |
-20.8 |
-17.4 |
MEG供需平衡表（单位：万吨）
| 分项\时间 |
2025-10-1 |
2025-11-1 |
2025-12-1 |
2026-1-1 |
2026-2-1 |
2026-3-1 |
2026-4-1 |
2026-5-1 |
2026-6-1 |
| 总产量 |
192.2 |
184.1 |
185.5 |
183 |
175 |
181.1 |
170.3 |
174.5 |
172.4 |
| 进口 |
64.3 |
58 |
83.6 |
65 |
60 |
65 |
63 |
62 |
60.4 |
| 出口 |
0 |
0 |
0.8 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
| 总消费 |
244.8 |
234.8 |
245.8 |
237 |
204.9 |
249.7 |
245.1 |
254.3 |
242.2 |
| 过剩量 |
11.7 |
7.3 |
22.4 |
11 |
30.1 |
-3.6 |
-11.8 |
-17.8 |
-9.4 |
技术面与利润分析
价格变动
| 项目 |
2026-03-17 |
2026-03-16 |
| 现货价(中间价):石脑油 |
9.000 |
584.500 |
| 现货价(中间价):PX |
17.000 |
854 |
| CCFEI价格指数:PTA内盘 |
-165.000 |
6785 |
| CCFEI价格指数:MEG内盘 |
-65.000 |
4745 |
基差变动
| 项目 |
2026-03-17 |
2026-03-16 |
| TA01基差 |
-159.000 |
421 |
| TA05基差 |
-121.000 |
-143 |
| EG01基差 |
-85.000 |
33 |
| EG05基差 |
-44.000 |
-86 |
利润变动
| 项目 |
2026-03-17 |
2026-03-16 |
| PTA加工费 |
1899.399 |
2338.88 |
| 石脑油MEG内盘利润 |
552.821 |
-587.04 |
| 外采乙烯制MEG内盘利润 |
645.189 |
-347.08 |
| 甲醇制MEG内盘利润 |
638.290 |
-1131.28 |
| 煤制MEG利润 |
-16.500 |
-894.00 |
| POY利润 |
196.700 |
669.48 |
| FDY利润 |
196.700 |
494.48 |
| DTY利润 |
50.000 |
150.00 |
| 涤纶短纤利润 |
56.700 |
-150.53 |
风险提示
- 短期商品市场受宏观面影响较大，需关注成本端走势。
- 油价波动可能影响PTA和MEG的走势。
- 装置变动及供应变化对价格走势有重要影响。
- 海外物流情况可能影响MEG价格波动。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
