20240729-山西证券-海外经济周观察_8页_1mb

好的，以下是根据您提供的内容进行的总结：

海外经济周观察总结 (截至2024年7月28日)

美国经济：

• 美国经济整体呈现减弱趋势，主要宏观指标显示韧性但增速放缓。二季度实际GDP环比增长率达到了惊人的28%，受益于强劲的消费和超预期出口，个人消费支出也有所上扬，印证了就业市场稳健对消费的支持。
• 然而，关键通胀指标如核心PCE物价指数在2024年第二季度同比明显放缓，并继续符合“走向2%目标”的路径，市场已广泛预期美联储将进入降息周期。
• 截至7月底，市场普遍预计美联储将在9月、11月、12月各降息25个基点。
• 更新的6月数据显示，PCE物价指数同比虽继续下行，但环比有所反弹，显示出一定复杂性。房地产市场供需两端持续疲软，环比销售数据欠佳。

国外经济：

• 日本： 7月制造业PMI跌破枯荣线（49.2），经济面临下行压力，但服务业PMI略有回升至53.9。
• 欧元区： 7月制造业PMI持续下滑至45.6，服务业PMI也较前月有所下降至51.9。

周观点：

• 此轮经济下行可能已在市场中得到一定定价，美联储可能暗示将在9月份开始降息，但由于预期已被提前消化，此举对市场的直接影响有限。
• 预计FOMC将集中讨论就业市场的降温情况。
• 特别指出，鉴于美国财政部可能维持稳定的债券发行规模，下半年美债因久期增加所带来的供给负面影响料将不大。
• 需警惕的潜在风险是跨境流动性的意外逆转以及地缘政治局势的恶化。