20250514-交银国际证券-全球科技股反弹_建议关注人工智能投资主线_7页_512kb

全球科技股在2025年5月14日出现反弹，人工智能相关投资主线值得关注。近期贸易不确定性缓解带动市场回暖，MSCI信息技术指数（155%涨幅）显著跑赢MSCI全球指数（88%涨幅），Wind信息技术指数（39%涨幅）略优于沪深300（36%涨幅）。港股科技股表现相对落后，恒生科技指数（51%涨幅）不及恒生指数（79%涨幅），主要因年初资产重估后情绪调整。

政策层面，美国商务部工业和安全局（BIS）废除人工智能扩散规则，取消对部分国家的芯片采购限制，同步加强出口管制措施。沙特政府宣布成立人工智能运营公司Humain，英伟达与AMD分别承诺向其供应超18万颗AI芯片及未来五年投资100亿美元部署500兆瓦算力。台积电4月营收同比增长48%，核准152亿美元资本预算用于建设先进制程产能，其美股ADR股价连续两日大涨（5月12日+593%、5月13日+375%）。市场对全球人工智能基础设施建设长期前景保持乐观。

小米汽车因近期争议事件导致销量连续三周下滑，第二周销量为0.52万辆，短期波动或受单一事件影响，但全年销量预期仍维持乐观，主要瓶颈在产能端。投资建议方面：1）科技行业政策不确定性仍存，建议聚焦技术发展与变革主题，特别是人工智能关键产业链产品升级后的基建进度和应用落地；2）持续关注国产替代进程；3）汽车及工业等终端需求边际改善，相关产业链存在机会。报告包含多个行业指数涨跌幅及估值数据，涉及美股、港股及A股市场，部分图表显示半导体、信息技术等细分领域表现分化。公司评级以"买入""中性"等分类，需注意分析师利益冲突声明及研究报告的保密性要求。