20240205-长安期货-甲醇月报_海外装置超预期停车_沿海货源维持偏紧_21页_7mb

甲醇月报分析总结

1. 行情回顾

• 1月甲醇期货宽幅震荡，主力05合约月线收涨约50%（或206%），周线收涨8%（或0.33%）。
• 现货市场表现先弱后强，月初因需求疲软和成本支撑弱而下行，中下旬春节备货提振需求，华东地区可售货源偏紧，报价坚挺。
• 2月4日华东、华南、西北市场中间价较1月同期分别上涨1725元/吨、1225元/吨和50元/吨。
• 当前备货基本结束，市场交投情绪走弱，价格随盘面调整略有回落，但华东地区货源仍偏紧。

2. 基本面分析

• 供给端：1月国内甲醇装置开工率维持高位（环比上涨），产量同比增长，预计一季度进口量因伊朗装置超预期停车而减少，支撑沿海价格。
• 需求端：下游MTO、PP和PE开工率下降，需求疲软；甲醛和二甲醚需求也走弱，厂家减产。
• 库存：甲醇社会库存和港口库存低位运行，生产企业库存偏低，延续低库存状态，但仍可能受运力影响。
• 成本：动力煤价格止跌反弹，但工业需求下行限制支撑；甲醇理论利润受上游成本影响。

3. 结论与展望

• 当前基本面呈现供强需弱，库存低位和进口减少提供价格支撑。
• 建议投资者谨慎入场，节前轻仓操作，关注供需变化。