甲醇月报：海外装置超预期停车，沿海货源维持偏紧-20240205-长安期货-21页_7mb

报告摘要

行情回顾: 1月甲醇期货先跌后涨，主力合约月线收涨50%，周线收涨8%。现货市场表现分化，华东地区可售货源偏紧，价格坚挺；中下旬随春节备货需求增加，行情好转，但节后备货结束，交投情绪降温。
供给端: 国内装置产能利用率高位运行，产量同比大幅增长；进口量较往年同期增幅明显，但近期海外装置超预期停车，进口增量缩量预期增强，对沿海港口价格形成支撑。
需求端:
- 1月下游需求较疲软，MTO装置开工率环比回落。
- 甲醛、醋酸、二甲醚等行业需求均有走弱，厂家库存处于低位，但恢复节奏不及往年。
库存情况:
- 甲醇港口库存维持低位，外轮抵港量受限制，叠加三峡大坝维修影响，内贸船补充预计不足，预计3月中下旬港口难现累库。
- 甲醇社会库存均处于低位，供需偏紧情况持续。
成本方面: 动力煤价格止跌企稳，但整体支撑力度有限，港口大幅去库仍是主要支撑因素。
结论与展望:
- 供需结构为供强需弱，但港口低库存短期难以修复，价格仍有支撑。
- 甲醇运行区间或在成本线附近震荡，空单谨慎入场。
- 节前建议轻仓短线操作，中长期关注进口量与装置变动情况。

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