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宝城期货原油早报（2025-02-26）

一、品种观点

1. 短期
   原油（SC）：震荡偏弱
   核心逻辑：

   • 特朗普签署备忘录，强化对伊朗制裁，施压伊朗将石油出口降至零，可能抑制原油供应但地缘影响短期有限；
   • 俄乌和谈预期升温，欧美制裁放松或增加俄原油供给，缓解供给担忧，打压油价；
   • 即使局势改善，需求预期增强对油价的提振作用低于供给端冲击。

   市场表现：周二夜盘原油期货2504合约收跌2.19%，至5364元/桶；预计周三维持震荡偏弱。

2. 中期
   原油观点：震荡
   注：中期分析暂未脱离短期扰动影响，需关注地缘博弈进展及供需实际变化。

二、主要驱动因素

1. 地缘冲突

   • 美伊矛盾：美国重启对伊朗“极限施压”政策 → 风险溢价上升，打压油价（偏空）；
   • 俄乌局势：和谈预期缓解欧美能源短缺压力 → 供应增加，需求预期改善（部分利多），但整体影响力弱于美伊。

2. 供需预期

   • 若制裁放松，俄罗斯原油出口回升，全球供应压力增大；
   • 经济前景转好可能支撑需求，但避险资金转移至原油的需求下降需警惕。

三、操作建议

聚焦日内短线交易，紧跟夜市波动；
中长期投资者需关注OPEC+产量政策、非美国家需求变化，建议关注40美元/桶支撑位。

免责声明
本报告仅供参考，不构成投资建议。投资风险自行承担，具体决策需结合市场动态及风险承受能力。