20251111-华泰期货-油脂日报_马棕库存连升_油脂震荡运行_9页_1mb

报告摘要

市场概述：油脂期货和现货价格出现震荡运行。期货方面，棕榈油、豆油和菜油合约价格小幅上涨；现货方面，主要产区价格和基差环比有所提升，但库存因素导致多空交织。
价格变动：
- 棕榈油期货合约价格上涨0.35%，现货价格环比 +0.94%，基差收窄。
- 豆油期货合约价格上涨0.54%，现货价格环比 +1.21%，基差扩大。
- 菜油期货合约价格上涨0.57%，现货价格环比 +0.61%，基差维持高位。
市场分析：
- 马来西亚棕榈油库存连续第八个月上升，触及六年半高点，主要因产量创历史新高，但出口数据不及产量增速。
- 全球大豆供应宽松，美国大豆收获完成八成以上，预计产量稳定在1.1亿吨以上；巴西大豆播种率达61%，出口计划积极。
- 中国大豆进口量大，出口量小，对全球供应影响有限。
策略与风险：
- 整体市场策略中性。
- 主要风险点：政策变化和国际市场供需动态。
结论：油脂价格预计维持震荡，受库存积累和出口数据影响，操作需谨慎。