> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂市场分析总结 ## 核心内容 近期油脂市场整体呈现震荡运行态势，受国内外供需变化、政策预期及外盘价格波动影响，三大油脂（棕榈油、豆油、菜油）价格均出现不同程度的波动。市场整体处于中性策略状态，主要风险来自政策变化。 ## 主要观点 ### 1. 期货价格波动 - **棕榈油**：昨日收盘价为10186.00元/吨，环比下跌111元，跌幅为-1.08%。 - **豆油**：昨日收盘价为9113.00元/吨，环比上涨15元，涨幅为+0.16%。 - **菜油**：昨日收盘价为10311.00元/吨，环比下跌78元，跌幅为-0.75%。 ### 2. 现货价格与基差 - **棕榈油**：广东地区现货价为9870.00元/吨，环比下跌120元，跌幅-1.20%；基差为P01-316.00，环比下跌9元。 - **豆油**：天津地区一级豆油现货价为9150.00元/吨，环比下跌10元，跌幅-0.11%；基差为Y01+37.00，环比下跌25元。 - **菜油**：江苏地区四级菜油现货价为10890.00元/吨，环比下跌30元，跌幅-0.27%；基差为OI11+579.00，环比上涨48元。 ### 3. 国际市场动态 - **加拿大菜籽**：11月船期C&F价格上调19美元/吨至681美元/吨，1月船期上调18美元/吨至688美元/吨。 - **阿根廷豆油**：10月船期C&F价格上调22美元/吨至1281美元/吨，12月船期上调20美元/吨至1288美元/吨。 - **进口大豆升贴水**：墨西哥湾下调5美分/蒲式耳至320美分/蒲式耳，美国西岸与巴西港口保持不变。 - **印度进口**：8月棕榈油进口环比增长7%至78万吨，豆油进口环比激增21%至60.1万吨，创纪录新高；葵花籽油进口环比下降38%至15.7万吨，为六个月最低；食用油进口环比增长4%至154万吨，创11个月新高。 ### 4. 马棕出口与产量 - 马来西亚8月棕榈油出口量预计为930,946吨，较上月同期减少14.44%。 - 马棕产量小幅收缩，限制了价格跌幅。 ### 5. 国内供需状况 - **棕榈油**：国内10月到港压力增加，需求萎靡，基差偏弱。 - **豆油**：受外盘美豆下跌影响，价格冲高回调。 - **菜油**：油厂开机率回升，供应压力缓解，华南基差下调，市场交投清淡，多执行前期合同。 ## 关键信息 ### 价格走势 - 棕榈油：震荡下行，受出口减少和国内需求疲软影响。 - 豆油：震荡偏弱，外盘下跌拖累。 - 菜油：震荡中性，油厂开机率回升缓解供应压力。 ### 基差变化 - 棕榈油基差偏弱，市场交投清淡。 - 菜油基差偏强，华南市场执行前期合同。 - 豆油基差偏弱，现货供应充足，库存累积。 ### 进口与利润 - **棕榈油**： - 5月船期进口利润与对盘利润均有所波动。 - 6月船期进口利润与对盘利润也呈现震荡走势。 - **大豆与菜籽**： - 大豆进口升贴水有所下调，菜籽价格略有上涨。 ### 库存与产量 - **棕榈油**：国内库存增加，预计到港量上升，期末库存数据表明库存压力较大。 - **菜油**：国内油厂产量回升，提货量下降，库存维持在较高水平。 - **豆油**：国内压榨厂库存较高，市场交投清淡。 ## 图表说明 以下图表展示了油脂市场的价格、基差、进口利润及库存情况，主要数据来源为钢联数据和华泰期货研究院： - 图1至图3：展示棕榈油、大豆油、菜籽油的汇总均价及收盘价。 - 图4至图6：展示三大油脂主力合约收盘价及基差。 - 图7至图9：展示不同油脂的基差变化。 - 图10至图11：展示大豆油与菜油、棕榈油之间的价差。 - 图12至图15：展示棕榈油不同船期的进口利润与对盘利润。 - 图16至图20：展示马来西亚与印尼棕榈油出口、产量及单产数据。 - 图21至图22：展示中国大豆油与菜籽油的周度产量。 - 图23至图29：展示中国油脂市场成交量与库存数据。 ## 本期分析研究员 - 邓绍瑞（从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474） - 李馨（从业资格号：F03120775，投资咨询号：Z0019724） - 白旭宇（从业资格号：F03114139，投资咨询号：Z0023055） - 薛钧元（从业资格号：F03114096，投资咨询号：Z0023045） ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担因使用本报告而产生的任何责任。本报告版权为华泰期货研究院所有，未经授权不得擅自使用或传播。 ## 联系方式 - 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网址：www.htfc.com