20221101-国都期货-豆类晨报_美豆周出口检验符合预期_黑海出口暂停农产品偏强_4页_712kb

美豆周出口检验符合预期，黑海出口暂停推升农产品走势

核心内容

本周美豆出口检验量为2574060吨，处于市场预估的120-265万吨区间上沿，符合预期。受俄罗斯暂停黑海出口协议的影响，农产品板块整体表现强势。同时，巴西大豆种植进展顺利，但拉尼娜天气现象对南美大豆产量的影响仍存在不确定性。在新作大豆丰产尚未兑现之前，全球大豆供需仍偏紧，支撑农产品价格。

主要观点

1. 美豆出口检验量符合预期

   • 美豆出口检验量为2574060吨，位于市场预期的上沿，显示出口节奏较为稳定。
   • 期货市场中，A2301、B2212、M2301以及CBOT大豆主力合约均出现不同程度的涨跌，整体走势偏震荡。

2. 农产品板块表现强势

   • 俄罗斯暂停黑海出口协议，引发市场对全球粮食供应的担忧，推动农产品价格上涨。
   • 国内豆粕库存仍处于同期低位，市场对进口大豆到港量的预期较为乐观，支撑盘面走势。

3. 巴西大豆种植进展顺利，但产量前景不明朗

   • 巴西大豆种植进展顺利，但拉尼娜天气对产量可能带来不利影响，市场观望情绪较浓。
   • 南美大豆尚未进入丰产阶段，全球大豆供需仍偏紧，农产品价格存在支撑。

4. 进口到港量预计正常增加

   • 密西西比河水位下降对美豆出口影响有限，预计11月进口到港量将正常增加。
   • 国内豆粕库存尚未出现明显拐点，短期内市场仍对进口依赖较高。

关键信息

• 美豆期货市场表现

  • A2301收盘价5571元/吨，下跌0.13%；
  • B2212收盘价5161元/吨，下跌6.82%；
  • M2301收盘价4111元/吨，上涨1.71%；
  • CBOT大豆收盘价1418.5美元/吨，上涨1.32%。

• 现货市场价格

  • 张家港、天津、东莞等地大豆现货价格均有所下跌，但日照地区略有上涨；
  • 豆粕现货库存仍处于低位，基差整体下跌，显示市场对远期价格的预期偏弱。

• 市场分析与操作建议

  • 在新作大豆丰产兑现前，全球大豆供需偏紧，农产品价格仍具备支撑；
  • 建议投资者关注国内豆粕库存变化及美豆进口到港量，维持区间震荡操作。

图表与数据来源

• 图1：国内大豆库存量
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图2：国内豆粕库存量
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图3：生猪存栏同环比变化
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图4：能繁母猪存栏同环比变化
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图5：巴西大豆产区未来15天降雨量
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图6：阿根廷大豆产区未来15天降雨量
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图7：美元兑人民币及雷亚尔汇率
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图8：连粕活跃合约基差
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图9：油粕比
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图10：豆菜粕价差
  数据来源：wind、国都期货研究所

分析师与研究所简介

• 分析师：王雅静

  • 对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师；
  • 电话：010-84183054，邮件：wangyajing@guodu.cc；
  • 从业资格号：F3051635。

• 国都期货研究所

  • 拥有由多名博士、硕士组成的研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等一流名校；
  • 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

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