20191201-申港证券-电子行业研究周报：从华为入场IGBT看国内IGBT发展现状_13页_1mb

从华为入场IGBT看国内IGBT发展现状总结

核心内容概述

IGBT（绝缘栅双极型晶体管）作为半导体功率器件的重要组成部分，是电力电子装置的“CPU”，在轨道交通、智能电网、航空航天、电动汽车与新能源装备等领域应用广泛。近年来，随着新能源汽车、智能电网等行业的快速发展，IGBT市场需求快速增长，国内IGBT产业虽有所发展，但仍面临技术、产能和进口依赖等问题。

主要观点

• IGBT是未来半导体功率器件增长最快的领域之一，市场前景广阔。
• 国内IGBT市场虽快速增长，但产量严重不足，供需缺口巨大。
• 华为为应对中美贸易战影响，开始自主研发IGBT，推动国内IGBT技术进步。
• 国内企业在IGBT领域的布局逐步增多，但仍需突破中高端市场。
• 第三代半导体材料（如碳化硅）成为IGBT技术发展的关键方向。

关键信息

市场数据

• 全球IGBT市场：2017年市场规模为52.55亿美元，2018年增长至58.36亿美元，增长11.06%。
• 国内IGBT市场：2018年市场规模达261.9亿元，同比增长97.66%。
• 行业集中度：全球前五大IGBT厂商占据67.5%的市场份额，Infineon以27.1%市占率居首。
• 供需缺口：2018年国内IGBT需求达7898万只，产量仅1115万只，缺口达6783万只。

华为入场IGBT

• 华为作为UPS电源领域龙头，已开始自主研发IGBT，以应对中美贸易战带来的供应链风险。
• 华为在二极管、整流管、MOS管等领域与国内厂商合作，加大采购力度，但在高端IGBT领域仍依赖进口。
• 华为投资山东天岳，布局第三代半导体材料碳化硅，以提升IGBT性能。

国内IGBT发展现状

• 国内IGBT厂商如比亚迪微电子、中车时代半导体、斯达股份、士兰微等已实现量产。
• 部分传统功率半导体厂商（如华微电子、扬杰科技）正向IGBT领域拓展。
• IGBT行业存在技术门槛高、人才匮乏、市场开拓难、资金投入大等挑战，导致国内产能不足。

投资策略

• 推荐关注国内IGBT细分领域龙头企业，如扬杰科技、台基股份、比亚迪微电子等。
• 推荐投资组合：圣邦股份、韦尔股份、扬杰科技、台基股份、士兰微，各占20%。
• 随着新能源汽车、智能电网等领域的快速发展，国内IGBT市场潜力巨大，但需进一步突破中高端市场。

风险提示

• 下游需求低于预期。
• 行业发展不及预期。
• 行业竞争加剧。

行业评级

• 行业评级：增持（维持）。
• 评级依据：报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上。

重点公司动态

• 深康佳A：拟投资10.82亿元建设存储芯片封测项目。
• 容大感光：计划搬迁生产基地，整合资源以提升生产效率。
• 鼎龙股份：首次回购公司股份，金额约193.75万元。
• TCL集团：累计回购4.1%公司股份，斥资18.94亿元。
• 鹏鼎控股：暂停全资子公司经营，优化资源配置。

行业发展趋势

• 随着全球制造业向中国转移，中国已成为全球最大的IGBT市场，但产品严重依赖进口。
• 碳化硅、氮化镓等第三代半导体材料成为未来IGBT技术发展的核心方向。
• IGBT国产化需求迫切，特别是在新能源汽车、智能电网等高端领域。

技术与市场前景

• IGBT在能源转换与传输中扮演关键角色，是推动新能源和智能电网发展的核心器件。
• 随着技术进步和国产化替代进程加快，国内IGBT企业有望逐步缩小与国际领先企业的差距。

行业研究背景

• 本报告基于电子行业周报，分析了IGBT行业现状、华为布局、国内供需情况及投资策略。
• 报告引用了集微网、IC Insights、智研咨询、金智创新行业研究中心等权威数据来源。

投资建议

• 鉴于国内IGBT市场增长迅速，但中高端产品仍依赖进口，建议关注具备技术实力和市场潜力的国内IGBT企业。
• 建议关注在新能源汽车、智能电网等高需求领域布局的公司，如比亚迪微电子、中车时代半导体等。

总结

国内IGBT市场正处于快速发展阶段，但整体仍面临产能不足、技术瓶颈和进口依赖等问题。华为等企业的入场为行业注入新动力，推动国产替代进程。随着第三代半导体材料的布局和技术突破，国内IGBT产业有望迎来新的发展机遇。投资者应关注具备核心技术能力和市场竞争力的企业，以把握行业增长红利。