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瑞达期货研究院 | 宏观市场周报总结

一、核心数据洞察

1. 美国就业放缓：6月非农就业209万人（低于预期225万），失业率3.6%（持平预期）；薪资同比增速4.4%（仍高于预期）。美联储7月加息预期已基本定价，未来美债收益率上行空间有限。
2. 欧元区经济疲软：零售销售环比持平；PPI同比转降，通胀压力有所缓解，但高利率抑制消费。
3. 中国工业利润边际改善：1-5月工业利润同比降18.8%，降幅较上月收窄，电力燃气板块表现亮眼。

二、宏观经济分析

1. 全球经济矛盾突显

• 美联储鹰派立场未变，但加息预期已部分消化。
• 欧洲通胀降温，但经济活力不足。
• 中国制造业利润修复，但能源领域仍有降碳压力。

2. 政策研判

国内：国务院经济形势专家座谈会强调“打政策组合拳”，聚焦产业升级与风险防控。
国际：欧盟拟退出《能源宪章条约》，引发化石能源法律争议；美国对英国候选人拒绝提名北约秘书长。

三、市场走势分析

1. 资本市场震荡

• A股：沪指失守3200点，中小盘股跌幅显著（如中证1000周跌12.2%）。
• 债市：利率小幅上行，国債收益率趋稳。
• 商品：原油因欧佩克减产与夏季需求支撑震荡上行；铜价受工业复苏支撑。

2. 指标与风险：

• 下周重点数据：CPI、核心通胀、欧美制造业产出、英国房价等。
• 关注美联储会议及通胀最新动向，警惕地缘政治风险。

四、配置建议

• 股票：谨慎观望，中短线需聚焦政策受益板块。
• 债券：短期震荡继续，中期通胀回落可能带来低利率空间。
• 商品：原油谨慎看多，金属或趁回调布局。
• 避险：密切关注美国通胀数据与劳动力市场走向。

💎免责声明：

本文摘要基于公开数据及机构观点整理，不构成投资建议。投资需谨慎。