20251112-永安期货-有色早报_1页_1mb

报告摘要

品种	价格变化	库存和供应变化	需求变化	主要观点与预期
铜	价格小幅回调，下游8.5w点价支撑增强	上海、保税库小幅累库，精废价差改善	铜杆开工下滑，但短期下游接受8.5w支撑	短期维持偏弱，长线需求不悲观，8.5w为心理价位
铝	价格小幅上涨	社会库存环比小幅增加	内外消费承压，需求偏疲软	外强内弱，库存低位，待观察新增产能
锌	价格重心抬升，进口矿TC下滑	社会库存震荡，LME库存低位	内需季节性疲软，海外炼厂受加工费问题影响	库存维持累库，消费疲软，反套或正套机会
镍	原料矿价坚挺，产量小幅回落	国内外持续累库	金川升水走强，政策挺价预期	短期基本面偏弱，关注逢高空配机会
不锈钢	价格偏弱运行	库存仍处高位	成本支撑边际减弱，需求缺乏弹性	隐含升水量扩大，关注空配机会
铅	成交活跃，锡价震荡运行	社会库存处于低位	再生铅复产节奏较快，供需矛盾缓解	短期刚需为主，中长期关注成本支撑
工业硅	Q4供需预计平衡偏宽松	库存增加，维持去库趋势	复产提振预期较强	震荡运行，价格关注边际成本
锂	SMM价格大幅上涨，市场预期扰动	国内外库存水平偏高	长协库存充足，投机需求有限	短期去库明显，长线等待库存消化