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铁合金早报分析总结

日期：2025年11月12日

一、品种价格走势

1. 硅铁（FeSi）

   • 各产区出厂价格普遍波动：宁夏#72报价5180元/吨，内蒙#72报价5250元/吨，陕西#72报价5150元/吨，青海#72报价5200元/吨。
   • 主力合约5488元/吨，较昨日下跌100元/吨，周跌幅为22%。
   • 出口价格（天津港）维持在1045美元/吨，9-1月差收于128点。

2. 硅锰（FeMn）

   • 主要产区出厂价：内蒙古报价5600元/吨，贵州报价5600元/吨，广西报价5600元/吨，宁夏报价5560元/吨。
   • 主力合约基差及价差变化：主力月基差较优，5-9月差收窄至48点，9-1月差扩至21点。
   • 出口价格（天津港）为1100美元/吨，双硅价差收于-276元/吨。

二、基差与月差变化

• 硅铁：主力合约基差在-8至130点之间波动，期货价格维持震荡；1-5月差为-38点，5-9月差为-58点。
• 硅锰：主力合约基差波动较大，库存平均可用天数下降，期货与现货基差趋于收敛。

三、供需与库存格局

1. 供应

   • 国内硅铁企业产量保持高位，1-10月产量同比基本持平；硅锰产量环比小幅下降。
   • 产能利用率方面，宁夏、内蒙古地区产能利用率维持高位，西北地区供应压力加大。

2. 需求

   • 粗钢产量季节性调整，不锈钢产量维持高位，金属镁需求略有波动，库存消化缓慢。
   • 硅锰需求方面，不锈钢和硅钢需求驱动下，产量稳步增长，但市场预期仍需关注。

3. 库存

   • 硅铁全国样本企业库存处于中性水平，部分区域如北方大区库存压力增加；硅锰库存消化节奏放缓。

四、成本与利润情况

• 电价高位运行：宁夏、内蒙古电价维持在0.55元/度左右，影响利润空间。
• 硅铁利润：宁夏、内蒙硅铁现货利润分别为2000元/吨和1500元/吨；甘肃出口利润稳步增长。
• 硅锰利润：内蒙古利润毛利400元/吨，北方大区利润环比小幅回落，南方地区变化不大。

五、趋势展望

当前硅铁、硅锰价格震荡偏弱，供需面基本平衡。短期需关注期货主力合约基差变化，政策动向和钢厂库存去化进度对市场情绪的引导。

数据来源：Mysteel、永安研究中心
免责声明：以上分析仅供参考，不构成投资建议。