20231029-华融融达期货-棉花周报_籽棉收购价格整体持稳_新年度皮棉成本逐渐锚地_下游市场延续偏弱格局_郑棉主力或将延续震荡偏弱走势_14页_2mb

棉花周报2023-10-29 总结

主要发现

• 籽棉收购与成本: 籽棉收购价格总体稳定，新年度皮棉成本逐渐显现，收购低价企业成本约16500元/吨，综合成本约17000元/吨，与郑棉主力合约盘面价格形成倒挂，实体企业难以进行有效保值。
• 需求与库存: 下游市场持续冷清，纺企库存上升，贸易商库存去化有限；开机率下降，减停产增多，负向成为棉价下行风险因素。
• 期棉走势: 郑棉主力01合约周内略有企稳，在16000元/吨上方横盘，持仓增加；整体呈震荡偏弱趋势。期价若持续走高，可能面临保值压力。国际方面，ICE期棉主力12合约价格波动大，指标转强。

市场数据概述

• 指数变化: 10月27日CRB和文华商品指数小幅下跌，跌幅0.3%-0.5%；ICE及郑棉期价有涨有跌，郑棉小幅上涨0.06%。
• 内外价差: 内外棉价差扩大（如内外棉价差-678元/吨），期现价差缩小或扩大，取决于指标。
• 产量与库存: 新疆皮棉加工总量同比增58.08%，郑棉仓单减少，市场库存较高。

风险与展望

• 短期因素: 上游棉企实盘压力增加，下游需求疲软，预计棉价延续震荡偏弱。
• 长期影响: 中美对话积极，但整体需求格局偏弱拖累棉价。

操作建议

• 风险管理: 赶赴花厂根据自身情况使用衍生品工具控制风险。
• 下游策略: 纺企可在盘面价低时补充原料库存，或卖出深度虚值看跌期权以降低成本。