> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概览 本文档为宁证期货有限责任公司发布的**今日早评**，内容涵盖多个大宗商品的市场分析，包括铝、PVC、豆粕、棕榈油、生猪、铜、镍、棉花、甲醇、纯碱、沥青、黄金、白银等。各品种分析均从**宏观环境**、**基本面**、**供需变化**、**库存情况**、**价格走势**等角度展开，结合**数据统计**和**市场动态**，为投资者提供短期价格走势的判断与操作建议。 --- ## 主要品种分析 ### 【铝】 - **成本与利润**：7月国内电解铝行业含税完全成本平均值环比回升0.9%，利润空间收窄至6999元/吨，平均盈利同比增长56.8%。 - **市场因素**：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡封锁引发航运费上涨，市场担忧供应链风险。 - **库存情况**：国内电解铝库存淡季持续去库，主要因出口窗口打开。 - **价格预测**：短期震荡偏强，底部支撑来自低库存与地缘风险。 ### 【PVC】 - **供需与库存**：PVC周产能利用率71.9%，环比+1.76%；社会库存120.73万吨，环比-0.51%。 - **成本与利润**：电石价格上涨，电石法与乙烯法PVC平均毛利均为负。 - **价格预测**：短期震荡偏弱，成本支撑尚可，但下游需求疲软，出口降温。 ### 【豆粕】 - **库存情况**：全国饲料企业豆粕物理库存7.54天，较上期-0.03天，较去年同期-0.51天。 - **市场因素**：美豆天气溢价情绪退场，国内供需宽松，油厂库存高位。 - **价格预测**：短期宽幅震荡，8月油厂催提力度加大，下游补货需求有限。 ### 【棕榈油】 - **出口与库存**：马来西亚7月出口量同比+19.5%，国内库存同比高出40%以上。 - **市场因素**：国内供需压力大，市场交投清淡，新增买船预期增加。 - **价格预测**：短期弱现实强预期，中长期主产国政策与天气升水支撑价格。 ### 【生猪】 - **供需与库存**：生猪出栏均重122.96公斤，周度开工率28.72%，环比-0.29%。 - **市场因素**：养殖利润下降，价格偏弱调整；期货远月合约升水较高。 - **价格预测**：短期偏弱，中长期价格反转需等待。 ### 【铜】 - **供应与库存**：7月国内电解铜产量112.68万吨，环比-1.59%；国内社库绝对低位，现货升水高位。 - **市场因素**：美联储加息预期未消，智利铜矿受冬季风暴影响，原料端约束增强。 - **价格预测**：短期高位震荡，基本面多空交织。 ### 【镍】 - **供应与库存**：印尼HMA镍价上涨112.33美元/吨，镍矿价格小幅回升。 - **市场因素**：RKAB配额审批结果将在一月后公布，对镍价影响待观察；不锈钢及新能源需求处于淡季。 - **价格预测**：短期区间震荡，矿端成本支撑与高库存压制上方空间。 ### 【棉花】 - **供需与库存**：全国商业库存247.93万吨，周跌11.79万吨；抛储成交率100%，但均价回落。 - **市场因素**：纺企开机负荷下降，原料与成品库存回升，终端需求偏弱。 - **价格预测**：短期偏弱震荡，需关注下游采购意愿。 ### 【甲醇】 - **供需与库存**：甲醇港口库存大幅累库，企业订单待发减少，下游需求稳定。 - **市场因素**：原料丁二烯成本支撑走强，但港口库存压力增大。 - **价格预测**：短期震荡偏弱，需关注库存变化。 ### 【纯碱】 - **供需与库存**：纯碱厂家库存高位上升，浮法玻璃开工率下降，企业库存稳定。 - **市场因素**：下游采购积极性不佳，需求偏弱。 - **价格预测**：短期震荡运行，供增需弱格局延续。 ### 【沥青】 - **供需与库存**：沥青计划排产环比回升，但需求端面临旺季不旺风险。 - **市场因素**：公路建设投资下降，沥青价格抑制下游需求，部分项目延期。 - **价格预测**：供应支撑减弱，需求疲软，预计短期震荡偏弱。 ### 【原油】 - **供需与地缘**：美伊局势反复，霍尔木兹海峡封锁风险未解除，美国钻井数小幅回升。 - **市场因素**：欧佩克计划9月增产18.8万桶，但地缘风险仍影响油价走势。 - **价格预测**：预计维持震荡格局，直到局势明朗。 ### 【三十年期国债】 - **政策与市场**：央行强调宽松货币政策，市场对后续宽松预期增强。 - **价格预测**：短期震荡偏多，关注经济数据与美联储动向。 ### 【合成橡胶】 - **供需与库存**：丁二烯产能利用率上升，港口库存下降；顺丁胶产量环比+12.51%。 - **市场因素**：原料成本支撑走强，但轮胎企业产能利用率维持低位。 - **价格预测**：供需中性略偏弱，短期震荡运行。 ### 【黄金】 - **市场因素**：美伊局势出现戏剧性反转，但市场反应平淡，美元走弱未带动黄金上涨。 - **价格预测**：短期或有下跌风险，关注美联储数据与议息会议动向。 ### 【白银】 - **市场因素**：美元走弱背景下，黄金未反弹，白银被动跟随黄金波动。 - **价格预测**：短期或弱于黄金，关注美联储动向与市场情绪变化。 --- ## 关键信息汇总 - **地缘政治风险**：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡封锁引发市场担忧，对油价及部分大宗商品形成支撑。 - **成本支撑**：多数品种受原料成本上涨影响，如铝、PVC、镍、甲醇、合成橡胶等，成本支撑较强。 - **库存变化**：多数品种库存高位或缓慢去库，如PVC、棕榈油、纯碱等，短期现实压力较大。 - **需求疲软**：PVC、纯碱、沥青、生猪等品种需求端偏弱，下游订单平淡。 - **政策影响**：央行宽松政策预期增强，对债市形成支撑；美联储加息预期未完全消除。 - **操作建议**：部分品种建议**油价冲高后布局空单**，如沥青、黄金、白银等。 --- ## 联系方式 - **公司总部**：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室，电话：025-52865008 - **分公司/营业部**：详见文档，覆盖全国多个城市，如南京、武汉、深圳、青岛、济南、苏州、合肥、杭州、日照等。 - **全国统一客服电话**：400-822-1758，025-52865008 - **官网**：www.nzfco.com --- ## 重要声明 - 本报告由宁证期货有限责任公司发布，著作权归公司所有。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性或完整性做保证。 - 报告内容不替代个人独立判断，投资者需根据自身情况审慎决策。