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贵金属早报——2026年2月3日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部项唯一发布的贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等内容。报告指出，当前市场受全球动荡、美联储政策预期、中东局势紧张等因素影响，贵金属价格出现波动，但整体趋势仍偏多。

主要观点

黄金

• 基本面：美伊和谈预期、美元指数下跌、关税风波等利多因素支撑金价，但美联储暂停降息及特朗普策略边际影响消退等利空因素压制金价。
• 基差：黄金期货升水现货，基差为+1.4，显示现货价格高于期货。
• 库存：黄金期货仓单保持不变，对金价形成一定压力。
• 盘面：K线位于20日均线下方，短期趋势偏弱。
• 主力持仓：主力净持仓为多，但多头有所减仓，显示市场情绪有所降温。
• 预期：今日关注美联储官员讲话及澳联储利率政策，金价高位资金离场，恐慌情绪蔓延，但短期企稳反弹，向上趋势未变。

白银

• 基本面：白银价格一度回吐1月涨幅，但夜间明显反弹，主要受全球动荡、宽松预期及光伏、科技板块支撑。
• 基差：白银期货贴水现货，基差为-1412，显示现货价格低于期货。
• 库存：沪银期货仓单增加，显示市场供应紧张。
• 盘面：K线位于20日均线上方，短期趋势偏强。
• 主力持仓：主力净持仓为多，多头有所减仓，但整体仍偏多。
• 预期：银价跌幅企稳有反弹趋势，但高位波动率大，需谨慎操作。

关键信息

利多因素

• 全球动荡，中东局势紧张，美国政府或周六关门，美日联合救汇率和债市。
• 影子美联储显著，宽松预期升温。
• 美元大幅下挫。
• 关税风波仍未结束。
• 光伏、科技板块对银价有所支撑。
• 现货库存低，供应短缺博弈火热。

利空因素

• 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退。
• 美联储内部分歧巨大，将开始暂停降息。
• 俄乌和谈预期乐观。
• 风险偏好再度恶化。
• 对等关税失效。

风险点

• 特朗普冲击。
• 美国经济预期改善。
• 日央行大幅加息。
• 俄乌冲突结束。
• 黑天鹅事件。

本日关注

• 时间待定：天津“脑机接口开发者大会”。
• 11:30：澳洲联储公布政策利率。
• 12:30：澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会。
• 15:45：法国1月CPI初值。
• 21:00：美国里士满联储主席Barkin谈论美国经济。
• 22:40：美联储理事鲍曼讲话。

市场数据

附图说明

• 沪金12-6价差：显示国内黄金期货价差变化。
• 沪银12-6价差：显示国内白银期货价差变化。
• 内外盘金银现货比较：反映内外盘金银价格差异。
• 美债十年期收益率：显示美国国债市场走势。
• 沪金前二十持仓：显示黄金期货主力持仓变化。
• 沪银前二十持仓：显示白银期货主力持仓变化。
• SPDR黄金ETF持仓：反映黄金ETF持仓情况。
• 白银ETF持仓：反映白银ETF持仓情况。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。市场有风险，投资需谨慎。