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报告摘要
信用债风险及关注信息周报总结（2018.10.29-2018.11.02）
核心内容概述
本报告汇总了2018年10月29日至11月2日期间信用债市场的主要风险信息和关注事项，包括债券违约、信用评级下调、债券取消发行、债券持有人会议召开以及其他企业相关风险事件。报告重点分析了部分企业经营状况恶化、债务问题、担保风险、股权变动、司法冻结等对公司信用债的影响。
主要观点
- 信用风险显著上升：多只信用债被下调信用等级，部分债券已构成实质违约，反映出企业偿债能力下降、经营风险加剧。
- 债务违约与兑付风险：多只债券因企业无法按时兑付本息而被列为违约或下调评级，例如新光控股、同益实业、上海华信、雏鹰农牧等。
- 取消发行频繁：本周共14只债券取消发行，涉及多家企业，反映市场信心不足或企业融资能力下降。
- 股权质押与冻结风险：部分企业控股股东股份被大量质押或冻结，可能影响公司治理和偿债能力。
- 担保规模过大：多家企业对外担保金额远超其净资产，存在较大财务风险。
- 法律与监管风险：多家企业涉及法律诉讼、纪律审查或监管措施，影响公司稳定性和信用评级。
关键信息
一、负面信息
| 公司名称 | 信用评级变动情况 | 相关债券 |
|---|---|---|
| 中弘控股 | 主体信用等级由CCC下调至C，“16中弘01”由CCC下调至CC | 16中弘01 |
| 新光控股 | “17新光控股CP001”、“17新光控股CP002”构成实质违约，“17新光控股CP002”下调至D | 17新光控股CP001, 17新光控股CP002 |
| 同益实业 | 主体信用等级由AA下调至C，“16同益债”由AA下调至C | 16同益债 |
| 上海华信 | 主体信用等级由“BBB+”下调至“B”，相关债券信用等级同步下调 | 15沪华信MTN001, 15华信债, 16华信01, 17华信Y1, 17华信Y2 |
| 雏鹰农牧 | 2018年前三季度亏损严重，相关超短期融资券兑付存在不确定性 | 18雏鹰农牧SCP001, 18雏鹰农牧SCP002 |
| 中兴通讯 | 前三季度营业利润和净利润大幅下滑，现金流为负 | 15中兴通讯MTN001, 15中兴通讯MTN003 |
| 健康元 | 子公司发生火灾事故，影响生产 | 16健康元MTN001, 17健康元MTN001 |
| 中电熊猫 | 2018年前三季度亏损严重，净利润亏损占净资产比例较高 | 17中电熊猫CP002, 18中电熊猫SCP001 |
| 九州通 | 控股股东及一致行动人股份质押比例高达46.69% | 15九州通MTN001, 18九州通SCP004 |
| *ST保千 | 股东股份被司法冻结，占公司总股本比例较高 | 16千里01 |
| 其他企业 | 包括哈供热、健康元、飞乐音响、内蒙古矿业、沈机床等均出现不同程度的亏损或风险事件 | 多只债券涉及相关企业经营问题 |
二、取消发行
本周共14只债券取消发行，涉及以下企业及金额：
- 西南水泥：10亿元
- 华山旅游集团：4亿元
- 华意股份：3亿元
- 华诚医学：3亿元
- 中飞租赁：3亿元
- 融盛投资：10亿元
- 中电熊猫：5亿元
- 开封基建：4亿元
- 华邦健康：5亿元
- 山东海洋：5亿元
- 天恒基：6亿元
- 天富集团：3亿元
- 酒泉钢铁：5亿元
- 泰豪科技：5亿元
三、持有人会议
本周有三只债券召开持有人会议，分别为：
- “15华信债”：2018年11月19日召开
- “16宣经开小微01”：2018年11月14日召开
- “15新光02”：2018年11月11日召开
四、其他关注信息
| 企业名称 | 关注事项 | 涉及金额/比例 |
|---|---|---|
| 庞大集团 | 董事长股份被司法冻结，占公司总股本的20.42% | 20.42% |
| 凯撒旅游 | 控股股东股份被冻结，占公司总股本的5.34% | 5.34% |
| 怡亚通 | 合同签署担保金额达224.68亿元，占净资产的377.35% | 377.35% |
| 云南城投 | 对外担保总额达190.98亿元，占净资产的361.62% | 361.62% |
| 九州通 | 控股股东股份质押比例高，达46.69% | 46.69% |
| 北讯集团 | 股东股份被司法冻结，占公司总股本的9.13% | 9.13% |
| 永泰能源 | 诉讼金额达30.52亿元 | 30.52亿元 |
| 康得新 | 公司及实控人被立案调查 | 17康得新MTN001, 17康得新MTN002, 18康得新SCP001, 18康得新SCP002 |
| 清华控股 | 借款余额大幅增加，占上年末净资产的51.47% | 51.47% |
| 安泰科技 | 2018年年报预亏，被关注 | 16安泰科技MTN001 |
| 雀巢集团 | 董事长被立案调查，影响公司治理 | 15粤珠江MTN001, 14粤珠江MTN002 |
总结
本周信用债市场风险事件频发，主要体现在信用评级下调、债务违约、取消发行、持有人会议召开及股权质押冻结等方面。部分企业如中弘控股、新光控股、同益实业、上海华信、雏鹰农牧等出现严重经营问题，影响其债券信用等级及兑付能力。此外，多家企业对外担保金额远超其净资产，存在较大的财务风险。同时，股权质押与冻结问题也成为市场关注的焦点，反映出企业治理及资本结构的不稳定。建议投资者密切关注相关债券的兑付风险及企业后续经营情况。
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