20181105-华创证券-晨会_14页_883kb

报告摘要

晨会总结

核心内容

本次晨会涵盖了宏观经济分析、行业周报、财经要闻、海外市场表现、国内市场表现、大宗商品走势以及公司动态等多方面内容。主要聚焦于2019年通胀预期、美国中期选举政策情景、10月经济数据前瞻、万科A销售及拿地情况、食品饮料及计算机行业动态、以及各类行业及公司的重要信息。

主要观点与关键信息

1. 2019年通胀预测

通胀中枢提升：预计2019年全年通胀中枢为2.6%，其中食品项牵引CPI冲高，非食品项成为通胀稳定器。
三阶段变化：
- 第一阶段：四季度CPI小幅回落，在2.3%上下徘徊。
- 第二阶段：明年春节后3-7月通胀冲高，预计达到3%。
- 第三阶段：明年下半年通胀逐步回落，需关注猪瘟影响、扩信用政策效果及货币政策宽松情况。
风险提示：非洲猪瘟疫情有效控制、中东矛盾激化。

2. 美国中期选举后的政策情景分析

选举看点：两党对参众两院的控制权争夺，民主党在众议院占优，共和党在参议院有微弱优势。
四种政策格局：
1. 共和党掌控两院：延续特朗普政策，利好经济和资本市场，但财政赤字增加。
2. 民主党掌控众议院：政策受阻，经济复苏拐点渐近，资本市场波动。
3. 两党妥协：部分政策延续，财政刺激力度有限，资本市场短期利好。
4. 民主党掌控两院：全面受阻，政治不确定性上升，风险资产承压。
大类资产预期：美股、美元、美债利率趋于下行，美元走势波动。
对华政策：两党对华态度一致，长期方向不变。

3. 10月经济数据前瞻

出口回落压力：10月将是观察出口回落的第一个窗口期，需关注订单变化。
经济整体走势：供需两弱，预计10月工业增加值小幅回升至5.9%。
投资与消费：制造业投资表现亮眼，房地产投资回落，消费增速预计再次回落至10%以下。
价格走势：CPI同比将回落至2.4%，PPI继续回落至3.4%。
风险提示：房地产销量超预期下行、行业资金超预期收紧。

4. 万科A（000002）10月销售点评

销售表现：10月签约金额540.7亿元，同比增长47%；签约面积增长37.7%。
拿地情况：拿地趋缓，成本继续下行，拿地金额占比销售金额为36%。
投资建议：维持“强推”评级，预计公司将继续保持龙头优势。
风险提示：房地产市场销量超预期下行、行业资金超预期收紧。

5. 食品饮料行业周报

白酒进入下半场：行业增速放缓，高端白酒增速有所回落，但次高端和区域酒企表现稳健。
大众品表现：成本压力有所上升，但龙头公司表现更稳健，净利率提升。
投资建议：短期底部反复，中期价值显著，推荐老窖、洋河、五粮液等，以及中炬高新、安井食品、绝味食品、伊利股份。
风险提示：行业竞争加剧、食品安全风险。

6. 计算机行业周报

行业信心回暖：计算机板块涨幅显著，超跌个股估值修复。
政策支持：习总书记力挺民营经济和人工智能，监管层呵护市场。
投资建议：
- 重视基本面良好且低估值的标的。
- 抓住高景气行业优质公司。
- 推荐云计算、医疗信息化、政务信息化、信息安全等领域的公司。
风险提示：政策落地进度低于预期、产业竞争加剧、行业IT资本支出低于预期。

财经要闻

1. 首届进博会即将开幕

机遇：相关公司如东方创业、畅联股份、中远海科、强生控股、来伊份等将受益。
意义：推动多边经贸关系发展，促进全球产业链融合。

2. 核电两巨头合并

进展：中核集团与中核建集团合并方案已通过，有利于资源整合和出口竞争力。
受益标的：东方电气、中国核电、应流股份、久立特材、中核科技、台海核电等。

3. 中国战队连获世界冠军

影响：电竞关注度迅速提升，推动电竞产业发展。
相关公司：浙数文化、顺网科技、完美世界、昆仑万维等。

4. 特斯拉提交扩产计划

产能提升：Model3产能提升至每周1万辆，上海工厂承担重要任务。
受益标的：旭升股份、克来机电、文灿股份、三花智控等。

5. 我国将加快推进IPv6规模部署

政策支持：工信部推动IPv6部署，形成自主技术体系。
受益标的：星网锐捷、杰赛科技、烽火通信、浪潮信息、紫光股份等。

6. 原料涨价致药价飙升

涨价原因：原材料短缺和厂家减少导致部分药物价格飙升。
受益标的：昂利康、润都股份等。

7. 疫苗短缺有望改善

改善原因：多地紧急补充采购，接种率有望提升。
受益标的：华兰生物、紫云股份、易联众等。

8. 疫苗异常事件引发追溯体系建设提速

政策推动：国家药监局发布药品追溯指导意见，区块链技术有望应用。
受益标的：易联众、紫鑫药业等。

市场表现

海外市场

恒生指数：上涨4.21%，表现最强。
道琼斯指数：下跌0.43%。
纳斯达克：下跌1.04%。
标准普尔：下跌0.63%。
日经指数：上涨2.56%。
金融时报：下跌0.29%。

国内市场

上证指数：上涨2.7%。
沪深300：上涨3.56%。
深证成指：上涨3.96%。

大宗商品走势

纽约原油：下跌1.12%，基数作用下同比增速减缓。
BDI：下跌2.21%，航运市场承压。
LME铜：上涨3.53%，铜价回升。
LME铝：上涨1.07%，铝价温和上涨。
COMEX黄金：下跌0.32%，金价承压。

公司动态

环保：雪迪龙、维尔利、启迪桑德等公司进行股份回购或投资。
新能源与电力设备：首航节能、露笑科技、长高集团、易事特等公司有重要动作。
通信：*ST凡谷、达华智能、北讯集团等公司股权变动。
计算机：东软集团、捷顺科技、浩云科技等公司回购股份。
电子：鸿利智汇、拓邦股份、三安光电等公司有回购或增持行为。
医药生物：福瑞股份、科伦药业、亚宝药业等公司进行回购或投资。
食品饮料：好想你、*ST因美、会稽山等公司有回购或减持行为。
农林牧渔：ST升达、大湖股份、康欣新材等公司有股权变动。
批发和零售贸易：家家悦、物产中大、跨境通等公司有重要动作。
纺织和服装：搜于特、新野纺织等公司进行股份转让或发行债券。
轻工造纸：美克家居、群兴玩具等公司回购股份或股权变更。

投资评级体系

公司评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上。
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%。
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%至10%之间。
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%之间。
行业评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上。
- 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动在-5%至5%之间。
- 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

分析师声明与免责声明

分析师声明：本报告基于公开信息，准确反映个人观点，不承担其他券商报告的责任。
免责声明：本报告仅供华创证券客户使用，内容仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。

总结

本次晨会内容全面，涵盖了宏观经济、行业动态、市场表现及公司信息。重点在于2019年通胀走势、美国中期选举对政策及市场的影响、10月经济数据展望、万科销售及拿地情况、食品饮料及计算机行业分析，以及各类市场事件和政策动向。投资者应关注通胀节奏、政策变化、行业景气度及公司基本面，合理配置资产，注意风险控制。

展开完整摘要