20220417-光大证券-新型电力系统（储能+电网）周报_浙江公示新型储能示范项目_总规模超4GWh_8页

电力设备新能源行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于电力设备新能源行业，重点分析了新型储能示范项目的进展、行业估值情况、投资方向以及相关政策动态。

主要观点

储能项目进展

• 项目数量与规模：浙江省发改委于4月15日公示了34个新型储能示范项目，总规模达1453MW/4155MWh。其中，电源侧项目4个，电网侧项目20个，用户侧项目10个。
• 技术路线：以磷酸铁锂为主，同时涉及熔盐储热、液态空气、锌镍液流电池、铁铬液流电池、AGM铅酸铅碳电池等技术路线。
• 开发商：以省内开发商为主，显示储能项目的区域化发展趋势。
• 行业趋势：继山东省公示3103MW的储能项目后，浙江省本周公示1453MW的项目，预计各省市将陆续推出相关通知文件，储能行业未来增长值得期待。

估值分析

• 储能板块：在行业高增速背景下，板块估值已回调至合理区间。宁德时代、阳光电源等龙头企业估值具有参考价值。
• 电网板块：估值中枢逐步回调，已接近相对合理的配置空间。国电南瑞2022年PE为23倍，显示出市场对其的合理预期。

投资建议

• 电池环节：推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科，关注鹏辉能源。
• PCS领域：推荐阳光电源、星云股份、盛弘股份，关注德业股份、禾望电气、锦浪科技、固德威。
• 系统集成：关注派能科技、思源电气、科士达。
• 消防与热管理：关注英维克、青鸟消防、国安达、高澜股份、同飞股份。
• 电网相关领域：
  • 特高压及GIL：关注国电南瑞、许继电气、四方股份、特变电工、安靠智电。
  • 电网侧储能：关注文山电力、南网科技、宝光股份、智光电气、思源电气、四方股份。
  • 智能电表：关注炬华科技、安科瑞、林洋能源、海兴电力、煜邦电力。
  • 节能变压器：关注云路股份、安泰科技、扬电科技、国网英大。
  • 电网智能监控检修：关注杭州柯林、智洋创新、申昊科技、亿嘉和、南网科技。

关键信息

国内储能项目

• 招标与中标情况：4月以来，国内储能项目招标规模为279.6MWh，中标规模为526MWh。主要涉及电化学储能、抽水蓄能等类型。
• 重点项目：
  • 三峡能源昔阳300兆瓦光伏+储能发电项目监理服务（30MW/30MWh）。
  • 国网时代华电大同热电储能工程（150MW/300MWh）。
  • 华润财金红光渔业800MW光伏发电项目配套储能EPC总承包工程（800MW/160MWh）。
• 中标单价：整体中标均价为1.556元/Wh，反映出储能成本仍处于较高水平。

海外储能项目

• 中标情况：2022年3月以来，国内企业中标海外储能项目达1582.88MW。
• 重点项目：
  • 科陆电子中标南美洲最大电池储能项目（485MWh）。
  • 南都电源中标意大利国家电力公司锂电池储能系统项目（597.88MWh）。
  • 华为数字能源与佳华美能合作开发加纳1GW大型地面光伏电站和500MWh储能项目。

政策追踪

• 国内政策：
  • 全国：《“十四五”能源领域科技创新规划》提出新型大容量储能技术的全面突破。
  • 山东：推进先进储能技术规模化应用，目标新型储能规模达200万千瓦以上。
  • 江苏：将储能纳入市场主体，鼓励参与电力辅助服务。
  • 新疆：提出新能源发展7条路径，其中包含配套储能推进路径。
  • 河北：到2025年新型储能规模达400万千瓦以上。
  • 广东：到2025年建设200万千瓦以上发电侧、变电侧、用户侧及独立调频储能项目。
  • 湖南：配套建设电化学储能和抽水蓄能项目，推进多能互补基地建设。
  • 安徽：要求储能配置比例不低于5%，时长不低于2小时。
  • 陕西：对储能项目给予充电和放电电价补偿。
• 国外政策：
  • 美国纽约：截至2021年底，已部署或签约储能项目达1.23GW，接近2025年目标。
  • 澳大利亚：西澳州政府资助评估最大电池储能系统项目。
  • 美国威斯康星州：批准建设300MW太阳能发电场，配备165MW电池储能系统。

其他重点事件

• 湖北移动储能电源车投运：首台500KW/500KWh多功能液冷移动储能电源车正式投运，具备快速接入、长时间供电等优势。
• 闽西革命老区高质量发展示范区建设方案：提出加快制造业绿色化改造，支持新型储能产业发展。
• 国家实证平台验收：由北京普能提供的125KW/500KWh全钒液流电池储能系统通过验收，标志着储能技术验证体系的完善。

风险提示

• 储能降本不及预期：储能成本下降不及预期将影响其与火电电价的竞争力。
• 政策支持力度不及预期：储能发展在平价前仍依赖政策扶持。
• 电力交易市场化改革进展不及预期：市场化改革对储能发展有促进作用，但限电率等规定可能限制其大规模装机。
• 国家电网投资力度低于预期：电网投资力度不足可能影响储能项目的落地。
• 能源系统变革进度不及预期：能源系统变革速度慢可能影响储能技术的推广与应用。

评级与结论

• 行业评级：买入（维持）。
• 分析师声明：本报告由光大证券股份有限公司发布，分析师具有合法执业资格，内容基于合法合规信息，独立、客观，不构成投资建议。

行业与沪深300指数对比

• 行业表现：截至2022年4月15日，电力设备及新能源(中信一级)下跌28.02%，落后沪深300指数12.81个百分点。
• 子板块表现：储能指数（万得）下跌32.54%，P/E（TTM）为79.8倍，估值已回归合理区间。

总结

储能行业在政策推动和技术进步下持续增长，浙江省的新型储能示范项目展示了国内储能市场的潜力。同时，海外储能项目中标情况也表明了国内企业的国际化布局。估值方面，储能板块已回调至合理区间，而电网板块估值逐步接近合理。投资建议聚焦于电池、PCS、系统集成及配套领域，需持续关注政策与市场动态，以应对潜在风险。