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天风证券晨会关键洞察摘要

一、宏观与政策

1. 美国大选点评：特朗普胜选概率高，若结果无争议则影响可控。其可能重启“美国优先”政策，关税可能推高成本，但历史经验显示影响边际缓和。同时需关注全球新兴经济体受到的博弈影响。
2. 10月宏观数据预测：生产端强、需求分化，基建投资支撑明显，但地产筑底仍需时间。预计10月工业增加值同比6.00%，社零同比3.20%，CPI同比0.50%，新能源及消费表现优于地产和出口。

二、市场流动性与波动

1. 资金流向：两融大幅流入（单周净增885亿元），ETF净流出（单周净流出695亿元），市场整体资金净流出177亿元，反映出增量资金短期避险情绪。
2. 换手率与投资者结构：个人高风险偏好资金主导，促震荡市成交活跃。

三、重点推荐个股（金股：2024年11月）

• 半导体、AI算力：薪资支撑业绩，逻辑景气朝阳。
• 新能源、军工、创新药：困境反转预期与战略品类共振。
• 央国企红利：政策工具利好，稳健防御首选。
• 家电、汽车、机械设备：出口优势显性化，周期向上。
• 机器人布局领先者：中坚科技（002779）、国泰君安（601211）

四、重点行业分析

• 风电/光伏：三峡能源、申能股份、浙能电力业绩修复，煤电盈利再平衡，新能源装机加速。
• 装备龙头：杭氧股份、伊之密、广日股份技术优势明显。
• 消费复苏：上海电影、伊之密、老凤祥短期承压，大IP布局带来新拐点。

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