20260225-银河期货-纯碱期货日报_5页_1mb
报告摘要
纯碱期货日报总结
核心内容概述
本报告为2026年2月25日的纯碱期货市场分析，由研究员李轩怡撰写。报告涵盖了现货市场、期货市场、基本面数据、市场研判、交易策略及附图等内容，为投资者提供了全面的市场信息和操作建议。
现货市场数据
| 项目 | 2026/2/25 | 2026/2/24 | 上周 | 日变化 | 周变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 华中重质(送到) | 1150 | 1150 | 1150 | 0 | 0 |
| 华东重质(送到) | 1170 | 1170 | 1170 | 0 | 0 |
| 沙河重质(送到) | 1150 | 1150 | 1125 | 0 | 25 |
| 西北重质(出厂) | 860 | 860 | 860 | 0 | 0 |
| 华中轻质(出厂) | 1100 | 1100 | 1100 | 0 | 0 |
| 华东轻质(出厂) | 1120 | 1120 | 1120 | 0 | 0 |
| 华北轻质(出厂) | 1200 | 1200 | 1200 | 0 | 0 |
| 西北轻质(出厂) | 850 | 850 | 850 | 0 | 0 |
| 轻重价差(平均) | 50 | 50 | 50 | 0 | 0 |
期货市场数据
| 项目 | 2026/2/25 | 2026/2/24 | 上周 | 日变化 | 周变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| SA05合约 | 1191 | 1169 | 1178 | 22 | 13 |
| SA09合约 | 1253 | 1231 | 1240 | 22 | 13 |
| SA01合约 | 1302 | 1283 | 1288 | 19 | 14 |
| 主力合约持仓(万手) | 116 | 115 | 118 | 1 | -2 |
| 主力合约成交(万手) | 101 | 55 | 54 | 47 | 47 |
| 仓单数量(张) | 3224 | 3224 | 5634 | 0 | -2410 |
| 基差(元/吨) | SA05合约: -41 | SA05合约: -19 | SA05合约: -53 | -22 | 12 |
| 基差(元/吨) | SA09合约: -103 | SA09合约: -81 | SA09合约: -115 | -22 | 12 |
| 基差(元/吨) | SA01合约: -152 | SA01合约: -133 | SA01合约: -163 | -19 | 11 |
| 价差(元/吨) | SA01-05: -62 | SA01-05: -62 | SA01-05: -62 | 0 | 0 |
| 价差(元/吨) | SA05-09: -49 | SA05-09: -52 | SA05-09: -48 | 0 | 0 |
| 价差(元/吨) | SA09-01: 111 | SA09-01: 114 | SA09-01: 110 | 0 | 0 |
基本面数据
| 项目 | 2026/2/20 | 上期 | 去年同期 | 周环比 | 年同比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 纯碱产量(万吨) | 79 | 79 | 72 | -1% | 9% |
| 纯碱产能利用率(%) | 85 | 85 | 88 | -1% | -4% |
| 纯碱厂库(万吨) | - | 159 | 186 | -100% | -100% |
| 纯碱表需(万吨) | --- | 79 | 75 | 203% | 218% |
| 联碱法利润(元/吨) | -33 | -33 | -104 | 0% | -69% |
| 氨碱法利润(元/吨) | -89 | -89 | -130 | 0% | -31% |
市场研判
【市场情况】
- 纯碱现货价格稳中震荡，沙河重碱价格维持1150元/吨，西北重碱价格维持860元/吨。
- 华东轻碱价格维持1120元/吨，轻重碱价差为50元/吨。
【重要资讯】
- 国内纯碱市场稳中震荡，仅个别企业轻碱价格提涨。
- 纯碱企业装置开停并存，前期减量装置恢复运行，四川和邦停车，整体产量微幅增量。
- 下游需求变化不大，观望为主。
- 安徽福莱特光伏玻璃有限公司（四期）1600吨/日窑炉今日点火。
【逻辑分析】
- 纯碱涨势，宏观情绪好转。
- 供应高位徘徊，纯碱日产稳定至11万吨以上，阿碱总产增加，和邦技改预计停车一段时间。
- 需求端，节中累库不多，需求表现有韧性。
- 浮法日熔量14.8万吨，光伏日熔8.7万吨不变，重碱下游有继续缓慢收缩可能。
- 成本端，联碱法纯碱理论利润为-32元/吨，氨碱法纯碱理论利润为-89元/吨。
- 预计节后可能先涨后跌，短期震荡偏强为主。
交易策略
- 单边策略：节后可能先涨后跌，短期震荡偏强为主。
- 套利策略：空玻璃多纯碱。
- 期权策略：观望。
附图说明
- 纯碱基差：反映期货与现货价格之间的差异。
- 纯碱价差：展示不同合约之间的价格关系。
- 纯碱仓单数量：显示市场持仓情况。
- 纯碱主力合约持仓：反映市场参与度。
- 纯碱主力合约成交：展示市场活跃度。
- 纯碱周度产量：显示近期生产情况。
- 纯碱厂家库存：反映企业库存水平。
- 纯碱表需：展示市场需求情况。
- 纯碱氨碱法利润：反映氨碱法生产利润情况。
- 纯碱联碱法利润：反映联碱法生产利润情况。
数据来源
- 银河期货
- 隆众资讯
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