20170731-法国巴黎银行-BNP_Paribas_STEER_17页_1mb
报告摘要
文档总结
核心内容
该文档为BNP Paribas London Branch于2017年7月31日发布的FX STRATEGY | FX QUANT INSIGHT报告，主要介绍BNP Paribas STEER™模型的交易信号、市场分析及策略要点。
主要观点
- 短期价值分析：文档中展示了多个货币对的短期价值（Fair Value）和偏离度（z-score），用于评估其是否被高估或低估。
- 交易信号：BNP Paribas STEER™模型在当日发出新的交易信号，包括对GBPUSD的做空信号（目标1.2764），同时继续持有EURUSD的做空头寸。
- 市场动态：模型认为美元疲软被高估，尤其是在与欧元、英镑、新西兰元和澳大利亚元等G10货币相比时。在新兴市场（EM）中，模型维持对USDBRL的做多头寸，其他货币对则处于合理水平。
- 图表支持：文档附有多个图表，展示各货币对的短期价值和偏离度，帮助读者直观理解市场状况。
- 策略更新：文档中还包含了不同区域（如CEEMEA、亚洲、拉丁美洲）的货币对分析，以及相关的交易信号和市场预期。
关键信息
交易信号（截至2017年7月31日）
| 日期 | 交易方向 | 货币对 | 入场汇率 | 目标汇率 | 止损汇率 | 结束汇率 | 收益 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31-Jul-17 | 空头 | GBPUSD | 1.3129 | 1.2764 | 1.3317 | - | 0.00 |
| 21-Jul-17 | 空头 | EURUSD | 1.1665 | 1.1441 | 1.1790 | - | -0.54 |
| 27-Jul-17 | 多头 | USDBRL | 3.1427 | 3.1617 | 3.1261 | - | -0.34 |
| 24-Jul-17 | 多头 | USDBRL | 3.1410 | - | - | 3.1668 | 0.82 |
| 17-Jul-17 | 空头 | EURCHF | 1.1054 | - | - | 1.1122 | -0.62 |
| 25-Jul-17 | 空头 | USDMXN | 17.7337 | - | - | 17.5827 | 0.85 |
| 27-Jul-17 | 空头 | AUDUSD | 0.8044 | - | - | 0.7981 | 0.78 |
G10货币对分析
| 货币对 | STEER短期价值 | 当前汇率 | z-score | 上界 | 下界 |
|---|---|---|---|---|---|
| EURGBP | 0.8963 | 0.8940 | -0.14 | 0.9208 | 0.8719 |
| USDJPY | 110.53 | 110.60 | 0.03 | 112.9666 | 108.0981 |
| EURSEK | 9.5307 | 9.5360 | 0.06 | 9.6570 | 9.4043 |
| USDCAD | 1.2442 | 1.2470 | 0.23 | 1.2611 | 1.2274 |
| EURNOK | 9.2445 | 9.2920 | 0.67 | 9.3494 | 9.1396 |
| AUDUSD | 0.7811 | 0.7980 | 1.55 | 0.7973 | 0.7650 |
| GBPUSD | 1.2764 | 1.3130 | 1.68 | 1.3093 | 1.2436 |
| NZDUSD | 0.7228 | 0.7500 | 2.60 | 0.7387 | 0.7068 |
| EURUSD | 1.1441 | 1.1740 | 3.01 | 1.1591 | 1.1292 |
| EURCHF | 1.0862 | 1.1370 | 5.62 | 1.0997 | 1.0726 |
驱动因素
- GBPUSD：由于英国2年期收益率下降和油价回升，GBPUSD的短期价值下降。
- EURUSD：欧元兑美元的上涨未被欧元区和美国利率市场的相对变动所支持。
- EM货币对：USDBRL被维持做多头寸，其他EM货币对均处于合理水平。
- 亚洲货币对：USDTHB、USDSGD、USDINR等货币对的短期价值均低于当前汇率，显示其被高估。
- 拉丁美洲货币对：USDBRL被做多，USDMXN、USDCLP、USDPEN等均显示一定程度的高估。
附录信息
全球策略联系人
- Michael Sneyd, CFA：宏观量化策略师，伦敦，电话：44 20 7595 1307，邮箱：michael.sneyd@uk.bnpparibas.com
- Steven Saywell：外汇策略主管，伦敦，电话：44 20 7595 8487，邮箱：steven.saywell@uk.bnpparibas.com
- Sam Lynton-Brown：外汇策略师，伦敦，电话：44 20 7595 8467，邮箱：sam.lynton-brown@uk.bnpparibas.com
- Clara Leonard：外汇策略师，伦敦，电话：44 20 7595 1424，邮箱：clara.leonard@uk.bnpparibas.com
- Natalie Rickard：毕业生，伦敦，电话：44 20 7595 8270，邮箱：natalie.rickard@uk.bnpparibas.com
- Daniel Katzive, CFA：北美外汇策略主管，纽约，电话：1 212 841 2408，邮箱：daniel.katzive@us.bnpparibas.com
- Vasilis Koutsaftis：外汇期权策略师，纽约，电话：1 212 471 7973，邮箱：vasilis.koutsaftis@americas.bnpparibas.com
生产与分发信息
- Barbara Consuelo：伦敦，电话：44 20 7595 8486，邮箱：Barbara.Consuelo@uk.bnpparibas.com
- Amanda Grantham-Hill：伦敦，电话：44 20 7595 4107，邮箱：amanda.grantham-hill@uk.bnpparibas.com
- Anna McLauchlin：伦敦，电话：44 20 7595 3754，邮箱：anna.mclauchlin@uk.bnpparibas.com
- Louise Bylicki：纽约，电话：1 212 471 6479，邮箱：louise.bylicki@us.bnpparibas.com
法律声明
- 本文件由BNP Paribas策略团队撰写，不构成全面分析，可能因与销售和交易部门的互动而产生利益冲突。
- 本文件不构成独立研究，仅为营销通信，不构成投资研究。
- 本文件不提供投资、税务、法律等专业建议，仅用于信息参考。
- 任何交易或投资活动均仅限于“相关人士”。
- 所有估计和观点均基于BNP Paribas内部模型和计算方法，可能不准确或不完整。
- 本文件仅供内部使用，未经BNP Paribas书面许可不得复制、分发或使用。
- 本文件不构成任何交易要约或投资建议，且不保证任何结果或收益。
美国披露信息
- 期权披露：期权是复杂的金融工具，不适合所有投资者，可能涉及高风险，仅适合专业投资者。
- ETF披露：ETF涉及投资风险，包括跟踪误差、市场差异等，需谨慎评估其投资目标、风险和费用。
结论
该报告通过STEER™模型提供了一系列交易信号和市场分析，强调美元的疲软被高估，建议在G10货币对中做空GBPUSD和EURUSD，并在EM市场中做多USDBRL。同时，文档包含多个图表和详细数据，帮助读者理解各货币对的短期价值和偏离度。此外，还提供了相关策略团队的联系方式和法律声明，提醒投资者注意风险和免责声明。
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