20260414-华泰期货-甲醇日报_美伊和谈未有进展_11页_2mb

甲醇市场分析总结

核心内容

近期美伊和谈未取得实质性进展，美国对霍尔木兹海峡实施封锁，并考虑恢复对伊朗的有限军事打击，市场对地缘政治风险高度关注。这一局势对全球甲醇供应和价格产生深远影响，导致伊朗甲醇装置持续停车，沙特Sabic也延续停工，海外供应偏紧，进一步加剧市场不确定性。

市场要闻与重要数据

内地甲醇价格及库存

• 内蒙北线：价格2650元/吨（+43），基差75元/吨（-19）
• 内蒙南线：价格2640元/吨（-55），基差-25元/吨（-21）
• 山东临沂：价格3075元/吨（+20），基差100元/吨（-41）
• 河南：价格2950元/吨（+40），基差-25元/吨（-21）
• 河北：价格2925元/吨（+0），基差10元/吨（-61）

库存情况：

• 隆众内地工厂库存392020吨（-21930）
• 西北工厂库存233100吨（-17500）
• 内地工厂待发订单275920吨（+24180）
• 西北工厂待发订单144000吨（+27600）

港口甲醇价格及库存

• 太仓：价格3378元/吨（+68），基差203元/吨（+7）
• 常州：价格3300元/吨
• 广东：价格3385元/吨（+85），基差210元/吨（+24）

库存情况：

• 港口总库存1025460吨（-8540）
• 江苏港口库存536460吨（+18860）
• 浙江港口库存227700吨（-23000）
• 广东港口库存144500吨（+3500）

下游需求：

• MTO开工率 $88.99%$ （ $+0.00%$ ）

地区价差

• 鲁北-西北-280：价差20元/吨（-28）
• 太仓-内蒙-550：价差178元/吨（+26）
• 太仓-鲁南-250：价差53元/吨（+48）
• 鲁南-太仓-100：价差-403元/吨（-48）
• 广东-华东-180：价差-173元/吨（+17）
• 华东-川渝-200：价差263元/吨（+188）

主要观点

1. 地缘政治风险加剧：美伊和谈未有进展，美国对霍尔木兹海峡的封锁及潜在军事行动，导致伊朗和沙特甲醇装置持续停车，海外供应紧张，对全球甲醇市场形成压力。
2. 港口库存持续去库：港口总库存下降，显示市场对甲醇的需求相对稳定，但短期进口到港量仍偏低。
3. 内地甲醇价格稳中有升：部分地区价格小幅上涨，但基差波动较大，反映市场对远期价格的预期存在分歧。
4. 煤头甲醇利润较高：内蒙煤制甲醇生产利润达1065元/吨（+43），表明煤炭成本支撑较强。
5. 传统下游需求分化：甲醛负荷维持季节性高位，MTBE开工率回落，醋酸和二甲醚开工率较低，下游利润整体承压。

关键信息

• 进口供应：CFR中国进口价差为440美元/吨（-5），海外供应偏紧。
• 套利窗口：内地至港口套利窗口持续打开，显示区域间价格差异较大。
• 库存变化：港口库存持续下降，内地工厂库存减少，市场需求相对旺盛。
• 开工率：中国甲醇开工率维持高位，MTO开工率稳定，但部分下游负荷下降。
• 价格波动：太仓基差上涨，内蒙南线基差下降，反映区域间价格变动。

策略建议

• 单边策略：建议谨慎逢低做多套保，关注市场回调机会。
• 跨期策略：暂无明显跨期套利机会。
• 跨品种策略：暂无明显跨品种套利机会。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊和谈进展及霍尔木兹海峡通航情况对甲醇供应和价格影响较大。
• 伊朗装置复工：伊朗甲醇装置复工速率可能影响全球供应格局。
• 需求波动：下游行业需求变化可能对甲醇价格形成支撑或压力。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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