> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场分析总结 ## 核心内容 近期美伊和谈未取得实质性进展，美国对霍尔木兹海峡实施封锁，并考虑恢复对伊朗的有限军事打击，市场对地缘政治风险高度关注。这一局势对全球甲醇供应和价格产生深远影响，导致伊朗甲醇装置持续停车，沙特Sabic也延续停工，海外供应偏紧，进一步加剧市场不确定性。 ## 市场要闻与重要数据 ### 内地甲醇价格及库存 - **内蒙北线**：价格2650元/吨（+43），基差75元/吨（-19） - **内蒙南线**：价格2640元/吨（-55），基差-25元/吨（-21） - **山东临沂**：价格3075元/吨（+20），基差100元/吨（-41） - **河南**：价格2950元/吨（+40），基差-25元/吨（-21） - **河北**：价格2925元/吨（+0），基差10元/吨（-61） **库存情况**： - 隆众内地工厂库存392020吨（-21930） - 西北工厂库存233100吨（-17500） - 内地工厂待发订单275920吨（+24180） - 西北工厂待发订单144000吨（+27600） ### 港口甲醇价格及库存 - **太仓**：价格3378元/吨（+68），基差203元/吨（+7） - **常州**：价格3300元/吨 - **广东**：价格3385元/吨（+85），基差210元/吨（+24） **库存情况**： - 港口总库存1025460吨（-8540） - 江苏港口库存536460吨（+18860） - 浙江港口库存227700吨（-23000） - 广东港口库存144500吨（+3500） **下游需求**： - MTO开工率 $88.99\%$ （ $+0.00\%$ ） ### 地区价差 - **鲁北-西北-280**：价差20元/吨（-28） - **太仓-内蒙-550**：价差178元/吨（+26） - **太仓-鲁南-250**：价差53元/吨（+48） - **鲁南-太仓-100**：价差-403元/吨（-48） - **广东-华东-180**：价差-173元/吨（+17） - **华东-川渝-200**：价差263元/吨（+188） ## 主要观点 1. **地缘政治风险加剧**：美伊和谈未有进展，美国对霍尔木兹海峡的封锁及潜在军事行动，导致伊朗和沙特甲醇装置持续停车，海外供应紧张，对全球甲醇市场形成压力。 2. **港口库存持续去库**：港口总库存下降，显示市场对甲醇的需求相对稳定，但短期进口到港量仍偏低。 3. **内地甲醇价格稳中有升**：部分地区价格小幅上涨，但基差波动较大，反映市场对远期价格的预期存在分歧。 4. **煤头甲醇利润较高**：内蒙煤制甲醇生产利润达1065元/吨（+43），表明煤炭成本支撑较强。 5. **传统下游需求分化**：甲醛负荷维持季节性高位，MTBE开工率回落，醋酸和二甲醚开工率较低，下游利润整体承压。 ## 关键信息 - **进口供应**：CFR中国进口价差为440美元/吨（-5），海外供应偏紧。 - **套利窗口**：内地至港口套利窗口持续打开，显示区域间价格差异较大。 - **库存变化**：港口库存持续下降，内地工厂库存减少，市场需求相对旺盛。 - **开工率**：中国甲醇开工率维持高位，MTO开工率稳定，但部分下游负荷下降。 - **价格波动**：太仓基差上涨，内蒙南线基差下降，反映区域间价格变动。 ## 策略建议 - **单边策略**：建议谨慎逢低做多套保，关注市场回调机会。 - **跨期策略**：暂无明显跨期套利机会。 - **跨品种策略**：暂无明显跨品种套利机会。 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊和谈进展及霍尔木兹海峡通航情况对甲醇供应和价格影响较大。 - **伊朗装置复工**：伊朗甲醇装置复工速率可能影响全球供应格局。 - **需求波动**：下游行业需求变化可能对甲醇价格形成支撑或压力。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅为发布当日判断，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何责任。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院名称**：华泰期货研究院