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贵金属早报-2023年2月1日总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓变化及未来关注点。整体市场情绪较为谨慎，投资者主要关注美联储政策动向及全球经济数据，以判断贵金属价格走势。

一、黄金市场分析

基本面数据

• 市场等待美联储会议，金价回升。
• 美国三大股指全线收涨，欧股涨跌不一。
• 美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌2.7个基点至3.515%。
• 美元指数下跌0.12%，报102.10。
• COMEX黄金期货上涨0.24%，报1943.8美元/盎司。
• 沪金2304报419.48元/克，日内下跌0.58%。

基差与库存

• 黄金期货与现货价差为-0.97，现货贴水期货。
• 黄金期货仓单保持不变，为3330千克。

盘面与主力持仓

• 20日均线向上，K线在均线上方，偏多。
• 主力净持仓多，但主力多头减少，偏多。

利多与利空因素

• 利多：
  • 宽松预期明显升温，未来降息预期增强。
  • 通胀预期降温。
  • 经济悲观预期继续恶化，对金价形成支撑。
• 利空：
  • 通胀回落，大宗商品价格走低，金价可能回落。
  • 各国央行紧缩进程超预期。
  • 经济衰退预期升温，金价可能随大宗商品下行。

市场逻辑

• 紧缩预期与经济衰退担忧处于平衡状态。
• 美联储及各央行加息进程放缓，加息预期对金价影响减弱。
• 经济数据将对金价产生更大影响。

风险点

• 地缘政治影响超预期。
• 加息进程可能超预期鹰派。
• 疫情大范围蔓延。

操作建议

• 沪金2304建议在417-425元/克区间操作。

二、白银市场分析

基本面数据

• 银价回升，跟随金价反弹。
• 美国三大股指全线收涨，欧股涨跌不一。
• 美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌2.7个基点。
• 美元指数下跌0.12%，报102.10。
• COMEX白银期货上涨0.39%，报23.825美元/盎司。
• 沪银2306报5185元/千克，日内下跌0.92%。

基差与库存

• 白银期货与现货价差为-44，现货贴水期货。
• 沪银期货仓单增加3362千克，为2184261千克。

盘面与主力持仓

• 20日均线向下，K线在均线下方，偏空。
• 主力净持仓空，主力多头减少，偏多。

利多与利空因素

• 利多：
  • 油价处于高位，支撑大宗商品价格。
  • 供应链紧张可能再度出现，支撑银价。
  • 宽松预期升温，银价跟随金价走高。
• 利空：
  • 油价对大宗商品支撑减弱。
  • 通胀回落，大宗商品走弱，压制银价。
  • 经济衰退预期升温，风险偏好下降，银价可能下行。

市场逻辑

• 宏观环境改善，银价整体有望改善。
• 需求预期对有色金属影响较大，银价受其压制。
• 经济预期对银价影响将逐步加大。

风险点

• 地缘政治影响超预期。
• 加息进程可能超预期鹰派。
• 疫情大范围蔓延。

操作建议

• 沪银2306建议在5100-5350元/千克区间操作。

三、今日关注重点

四、市场图示与持仓数据

• 伦敦金现与美元指数：显示金价与美元指数呈负相关。
• 伦敦银现与美元指数：银价同样受到美元指数影响。
• 内外盘金银现货比：反映内外盘价格差异。
• 美债十年期收益率：收益率下降，显示市场对宽松政策的预期。
• FOMC利率点阵图：显示加息进程放缓，未来降息预期增强。
• 沪银持仓：净多头小幅回升，多空持仓减少。
• 沪金持仓：净多头小幅回落，多空持仓均减少。
• SPDR黄金ETF持仓：显示黄金ETF持仓变化。
• 白银ETF持仓：反映白银ETF持仓动态。

五、风险提示

• 地缘政治局势变化可能对市场产生重大影响。
• 美联储政策走向可能超预期，尤其是加息停止时间点。
• 疫情再次大规模爆发可能影响全球经济预期，进而影响贵金属价格。

六、总结

整体来看，黄金与白银价格均受到美联储政策预期和经济数据的影响。黄金市场在宽松预期和经济衰退担忧之间保持平衡，价格维持在20日均线上方。白银则受油价和经济预期双重影响，价格波动相对较大。投资者应密切关注本周美欧英央行会议及美国非农数据，以判断市场走向。操作上建议在指定区间内谨慎交易，注意风险控制。