20220630-渤海证券-FOF研究系列之五_基于净值与持仓的基金标签体系_14页_1mb

基于净值与持仓的基金标签体系总结

核心内容

本报告提出了一种基于净值与持仓的基金分类体系，旨在更科学地评估基金的业绩表现。该体系结合了两种主要方法：按持仓分类和按净值分类。

• 按持仓分类：通过分析基金最近三年的持仓情况，筛选出风格稳定的行业基金，包括医药、消费、科技和新能源类基金。
• 按净值分类：利用基金过去三年的净值与因子收益率、行业收益率进行回归分析，估算基金风格，并筛选出规模、价值、成长和动量风格基金。

主要观点

1. 持仓分类：

   • 该方法更准确，但时效性较差，仅能在半年报和年报中获取完整数据。
   • 统计筛选条件为：成立时间超过3年、规模超过2亿、非定期开放型偏股类基金，且三年平均股票仓位大于60%，每个报告期最低仓位大于50%，港股平均仓位小于20%。
   • 筛选出连续三年风格稳定的医药类、消费类、科技类和新能源类基金。

2. 净值分类：

   • 通过计算基金净值与中信证券风格系列指数（金融、周期、消费、成长、稳定）的相关性，进一步识别基金风格。
   • 使用成长风格指数代表科技主题类基金，稳定风格指数代表能源风格类基金。
   • 筛选出风格明确的基金，包括规模风格、价值风格、成长风格和动量风格基金。

关键信息

按持仓分类的基金

按净值分类的基金

规模风格类基金

• 偏大盘股基金包括：中欧价值发现、广发睿毅领先、中庚价值领航等。

价值风格类基金

• 价值风格明确的基金包括：兴全合润、海富通改革驱动等。

成长风格类基金

• 成长风格明确的基金包括：富国天惠精选成长、易方达行业领先等。

动量风格类基金

• 多为量化型基金，如华泰柏瑞量化先行、汇添富成长多因子量化策略等。

未来研究方向

未来将持续细化基金的风格标签，并根据不同标签构建优选基金池，以提高投资决策的科学性和有效性。

风险提示

• 市场波动和市场风格转换风险。
• 本报告不构成投资建议。

表格目录

• 表 1: 医药类基金规模前 20 名 (按持仓)
• 表 2: 消费类基金规模前 20 名 (按持仓)
• 表 3: 科技类基金规模前 20 名 (按持仓)
• 表 4: 新能源类基金规模前 20 名 (按持仓)
• 表 5: 金融类基金前 20 名 (按相关性)
• 表 6: 周期类基金前 20 名 (按相关性)
• 表 7: 消费类基金前 20 名 (按相关性)
• 表 8: 科技类基金前 20 名 (按相关性)
• 表 9: 能源基建类基金前 20 名 (按相关性)
• 表 10: 规模风格类基金前 20 名 (按相关性)
• 表 11: 价值风格类基金前 20 名 (按相关性)
• 表 12: 动量风格类基金前 20 名 (按相关性)
• 表 13: 成长风格类基金前 20 名 (按相关性)

图表目录

• 图1：行业标签图
• 图2：因子标签图