20150317-富邦证券-港股每日市场快讯_11页_421kb

港股每日市場快讯总结

核心内容

本报告主要聚焦于2015年医疗与药品流通行业的趋势分析及投资建议，结合2014年数据及政策动向，展望2015年的行业发展前景。同时，报告也简要回顾了前一交易日主要股指的表现。

主要观点

医疗服务行业发展趋势

• 民营医院增长迅速：2014年截止11月底，民营医院总数达到12,166家，较2013年同期增长10.3%；公立医院总数小幅下降0.7%。
• 三级医院最受青睐：三级医院病床使用率和诊疗人数占比均为最高，反映出公众对高质量医疗服务的需求持续增长。
• 政策支持民营医疗发展：政府持续支持社会资本进入医疗行业，预计2015年医疗服务行业仍将保持快速增长，医院并购、投资、托管等业务将受到关注。
• 民营医院增速高于公立医院：2014年民营医院诊疗人次同比增长13.27%，公立医院为8.21%，显示民营医院增长潜力较大。
• 诊疗人数占比仍低：民营医院诊疗人数占总诊疗人次的比例仅为4.07%，远低于公立医院的34.68%，但未来有望提升。
• 医疗服务价格有望上涨：随着新医改的推进，医疗服务价格将逐步提升，尤其是体现医生价值的项目。

药品流通行业趋势

• 药品零售总额增速放缓：2014年中西药品零售总额同比增长15.0%，增速较2013年下降2.7个百分点。
• 互联网药品交易管理办法即将出台：相关政策正式定稿，预计政策出台后将推动医药电商的爆发式发展。
• 处方药网售政策落地：预计2015年各省招标加速，处方药网售政策将逐步实施，药品销售增速有望显著提升。
• 药品集中采购规范流通秩序：公立医院药品集中采购指导意见出台，将规范药品流通秩序，推动医药改革。

关键信息

数据概览

• 民营医院数量：2014年截止11月底为12,166家，同比增长10.3%。
• 公立医院数量：2014年截止11月底为13,343家，同比下降0.7%。
• 三级医院病床使用率：102.7%，较2013年下降1.5个百分点。
• 三级医院诊疗人数占比：17.87%，较2013年上升1.29个百分点。
• 中西药品零售总额：2014年为6960亿元，同比增长15.0%。

投资建议

• 推荐股票：复星医药（600196.SH）、上海医药（601607.SH）、九州通（600998.SH）、康美药业（600518.SH）。
• 看好民营医疗集团：具备优秀管理经验的民营医疗集团在政策支持下将获得发展突破。
• 医药电商前景广阔：随着处方药网售政策的落地，医药电商将迎来爆发式增长。

要闻点评

• 中国中药（0570.HK）：2014年纯利同比增长108.1%，主要得益于与同济堂的合并及集团内部业务增长，近期又收购天江药业81.48%股权，进入中药配方颗粒市场，未来增长可期。维持“买进”评级，目标价为6.86港元。

结论

2015年，医疗服务行业将在政策支持和医疗资源不足的背景下持续增长，特别是民营医院和医药电商领域。药品流通行业则因互联网政策和招标加速，有望迎来新的发展机遇。整体来看，医疗与药品流通行业具有较大的投资价值，建议关注具备优秀管理能力和布局电商的医药企业。