计算机行业2021年度投资策略：聚焦基础技术演进与垂直行业产业周期-20201207-华创证券-38页_3mb

计算机行业2021年度投资策略总结

核心内容概述

2021年计算机行业投资机会主要来自基础技术演进和垂直行业产业周期两个方向。基础技术包括云计算、人工智能、基础软件和区块链，它们在技术成熟度和应用落地方面具备长期增长潜力。垂直行业则包括金融科技、医疗科技、信息安全和智能网联，行业周期与政策、市场需求密切相关，具备阶段性投资机会。

主要观点与关键信息

一、基础技术演进带来长期而持久的行业机会

1. 云计算

• 全球云计算市场持续增长，2019年市场规模达1883亿美元，预计2023年将超3500亿美元。
• 中国IaaS市场规模已稳定，但SaaS市场尚处于早期阶段，预计未来将有巨大增长空间。
• 中国SaaS市场2019年仅为200亿元，远低于全球58%的SaaS占比。
• 通用型SaaS如ERP、CRM已形成龙头（如用友网络），垂直领域如医疗、金融等逐步渗透。

2. 人工智能

• 人工智能已进入规模效应阶段，应用领域不断拓展。
• 海康威视（AI安防）、科大讯飞（AI教育）等企业已具备行业领先优势。
• 2020年起，AI企业上市进程加快，有望推动板块估值合力释放。
• AI芯片市场持续增长，国内厂商如寒武纪、华为海思等表现突出。

3. 基础软件

• 操作系统：PC、服务器市场仍由国外厂商主导，但国产操作系统在物联网领域优势明显。
• 中间件：IBM、Oracle占据主导，但东方通等国内厂商在政务、电信等细分市场表现强劲。
• 数据库：国产数据库市场份额逐年提升，阿里云在2018年全球排名第三。

4. 区块链

• 技术仍需突破，但已在金融、数字货币等领域落地。
• 我国央行数字货币（DCEP）全球领先，产业链将受益。
• 区块链应用场景包括数字货币、金融交易、数字政务、存证防伪和数据服务。

二、垂直行业的产业周期循环

1. 金融科技

• 银行IT周期为3-5年，疫情可能拉长周期。
• 券商IT景气度与股票市场活跃度正相关，2020年受疫情影响，景气度或有所滞后。

2. 医疗科技

• 医疗IT建设受技术架构升级和新增需求驱动。
• 疫情推动智慧医疗系统需求增长，如远程诊疗、电子病历等。
• 2020年，96%的三级医院制定信息化升级计划。

3. 信息安全

• 信息安全建设与五年规划相关，等保2.0、个人信息保护法等政策推动需求增长。
• 信创采购加速，带动信息安全软硬件需求。

4. 智能网联

• 新能源汽车发展带动汽车电子化率提升，预计2025年汽车电子成本占比达50%。
• 政策推动智能网联发展，L2、L3级智能驾驶渗透率预计2025年达50%。

重点公司盈利预测与估值

投资逻辑

1. 基础技术投资：云计算已进入规模化放量阶段，SaaS市场潜力巨大；人工智能进入规模效应阶段，具备广泛行业应用；基础软件在政策和需求推动下逐步完善；区块链技术在数字货币等场景加速落地。
2. 垂直行业周期：金融科技、医疗科技、信息安全、智能网联等行业受政策与市场需求影响，具备阶段性投资机会。

风险提示

• 新技术发展进程存在不确定性。
• 行业竞争加剧。
• 宏观经济存在不确定性。
• 下游需求恢复不及预期。

报告亮点

• 从基础技术演进和垂直行业周期两个维度分析2021年计算机行业投资机会。
• 强调AI、云计算、区块链等基础技术对行业长期发展的推动作用。
• 预测智能驾驶、智慧医疗等垂直领域在2021年具备较高增长潜力。

行业数据概览

结论

2021年计算机行业投资机会将围绕基础技术与垂直行业周期展开。人工智能、云计算、区块链等基础技术具备长期价值，而金融科技、医疗科技、信息安全、智能网联等垂直行业将受益于政策支持与市场需求增长。重点推荐科大讯飞、广联达、万达信息和长亮科技等公司，其在AI应用、SaaS布局、医疗信息化、信息安全等领域具备显著竞争优势。