20140629-安信证券-纺织服装_2014年胡润品牌榜发布_海澜之家列服装家纺类第一_11页_801kb

纺织服装行业2014年6月29日总结

核心内容概述

2014年6月29日，纺织服装行业整体表现优于大盘，板块涨幅为3.13%。其中，品牌服饰上涨2.83%，纺织制造上涨3.28%。行业基本面维持底部震荡，但终端消费下行风险有所减小，维持“同步大市-A”评级。海澜之家在2014年胡润品牌榜中取代安踏，成为服装家纺类品牌第一，显示出在行业低迷期，具备创新经营模式和产业价值链重构能力的品牌更受市场认可。

主要观点

• 行业表现：纺织服装板块本周涨幅显著，领先于上证综指、深成指和沪深300指数。
• 市场趋势：2014年下半年零售需求复苏概率较低，但消费下行风险减小。
• 品牌价值：海澜之家在胡润品牌榜中表现突出，品牌价值增长显著。
• 投资建议：推荐企业模式转型及子行业调整较为健康的龙头股，如探路者、森马服饰、罗莱家纺和富安娜。
• 原材料价格：棉花、粘胶短纤等价格小幅下跌，而涤纶和FDY价格有所上涨。

关键信息

行业涨跌幅

• 上证综指：0.49%
• 深成指：1.63%
• 沪深300：0.63%
• 纺织服装板块：3.13%
• 品牌服饰：2.83%
• 纺织制造：3.28%

板块涨幅前五公司

1. 华茂股份
2. 常山股份
3. 探路者
4. 贵人鸟
5. 金鹰股份

板块跌幅前五公司

1. 中银绒业
2. 鲁泰B
3. 搜于特
4. 众和股份
5. 泰亚股份

行业市盈率

• 纺织服装行业：23.25倍
• 品牌服装：18.87倍
• 纺织制造：27.6倍

胡润品牌榜

• 海澜之家：品牌价值78亿元，涨幅333%
• 安踏：品牌价值64亿元，涨幅60%
• 森马：品牌价值48亿元，涨幅30%
• 美特斯邦威：品牌价值23亿元，涨幅-39%
• 李宁：品牌价值17亿元，涨幅21%
• 波司登：品牌价值16亿元，涨幅-58%
• 奥康：品牌价值14亿元，涨幅-26%
• 富安娜：品牌价值14亿元，涨幅-18%
• 九牧王：品牌价值14亿元，涨幅-26%
• 罗莱家纺：品牌价值14亿元，涨幅-7%

淘宝男女装品牌销售额

• 男装：七匹狼以近1.5亿元销售额位居第一
• 女装：欧时力以超过8600万元销售额位居第一

原材料数据

• 棉花（328级）：周均价17337元/吨，下跌0.18%
• CotlookA：89.30美分/磅，下跌2.40%
• 粘胶短纤：11970元/吨，下跌0.50%
• 粘胶长丝：34750元/吨，持平
• 氨纶40D：48500元/吨，持平
• 氨纶20D：60000元/吨，持平
• 涤纶DTY：11800元/吨，上涨2.16%
• 涤纶FDY：11200元/吨，上涨2.75%

重点公司公告

A股上市公司公告

• 罗莱家纺：高管增持公司股份，子公司购买银行理财产品
• 美邦服饰：控股股东股份解除质押及质押，高管辞职
• 奥康国际：购买银行理财产品，本金余额4.30亿元
• 九牧王：控股股东股份质押
• 希努尔：控股股东部分股权质押
• 常山股份：重大事项停牌
• 浙江富润：重大事项停牌
• 凯撒股份：对外投资进展公告
• 步森股份：控股股东股权解除质押，筹划重大资产重组
• 百圆裤业：筹划重大资产重组，继续停牌
• 泰亚股份：筹划重大资产重组，继续停牌
• 红豆股份：控股股东增持公司股份

海外上市公司公告

• Nike：四季度业绩超预期，净利润增长5.4%
• 波司登：全年净利润暴降35.6%，贴牌加工业务收入减少7.8%
• 兰亭集势：上调二季度预期，股价大涨25.64%
• 米兰站：发布盈利预警，预期中期业绩将录得重大亏损
• 六福：净利润增长50%，同店销售增长24.9%
• 莎莎：一季度同店销售仅增1.5%，本财年谨慎
• 耀莱：净利润暴跌71.4%，收入增长4.8%
• HanesBrands：并购欧洲同行DBApparel，作价4亿欧元
• Sequential Brands：收购Galaxy Brand Holdings，预计交易在2014年底完成

重点公司跟踪

本周安信杭州中期策略会邀请了富安娜、奥康国际、美盛文化高管进行交流，详细内容请参见纪要。

附录：重点公司盈利预测表

投资评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

风险提示

1. 终端零售继续放缓，企业Q2盈利不及预期
2. 公司调整转型需时间验证

免责声明

本报告仅供安信证券股份有限公司客户使用，不构成任何投资建议，亦不保证信息的完整性与准确性。投资者应自行判断并承担相应风险。