20231009-YY评级-房企跟踪之路劲基建_可售货值观察与压力测试_2页_314kb

路劲基建有限公司作为港股上市的小型地产开发商，目前因境外美元债波动受市场关注。主要风险包括债务偿还压力和经营问题。

债务方面：公司债务从2020至2023年中期持续下降，但依赖债券融资增加，当前存续债务总额约21212亿元。2025年至2026年将面临美元债到期高峰。

治理层面：公司以民企背景为主，华为记集团控股，国资支持有限。

经营方面：2023年销售有所回暖但波动大，存在区域错配问题；土储不足，可售货值减少，未来补库存需求高。

压力测试显示：乐观和中观情形下偿债可控，但悲观情形下资金缺口约108亿元。

整体而言，公司依赖销售回款作为主要偿债来源，短期风险较低，但未来可能因可售货值不足和2025-2026年偿债高峰面临挑战。