20250810-华泰期货-新能源及有色金属周报_受政策及情绪主导_工业硅多晶硅盘面宽幅震荡_9页_1mb

新能源及有色金属周报（2025-08-10）分析总结

市场概述

本周，受政策及资金情绪影响，新能源产业链中的工业硅与多晶硅市场价格呈现宽幅震荡。工业硅和多晶硅期现货市场同步波动，供需两端均有变化，库存处于高位，市场整体情绪谨慎。

工业硅概况

工业硅价格本周调整明显。据SMM数据显示，华东553#硅报价9100-9400元/吨，周环比下跌450元/吨；441#硅价格为9500-9600元/吨，环比下跌400元/吨。421#硅价差周内震荡小幅下滑。供应方面，西南地区电价下调加剧成本支撑削弱，产能释放积极，本地供应增加。北方工业硅厂商逐步复产，整体周产量达到3.51万吨，环比大幅上升。8月内金属硅总产量继续增加，出口亦呈增长态势。需求方面，下游需求多以刚需采购为主，新增订单一般；有机硅企业开工率上升，刚需采购量提升；多晶硅产量增加亦传递出对工业硅需求增长信号。库存方面，SMM统计显示当前行业库存为93.96万吨，环比小幅增加。

多晶硅洞察

本周多晶硅现货成交氛围冷清，但价格维持稳定。SMM数据显示N型多晶硅价格指数报45.9元/千克。供端呈现明显压力。产量环比增幅较大，近期尤其云南、四川等地产能利用率提高，尽管某新疆企业出现停产，整体供给仍过剩。库存数据显示多晶硅周度产量达2.94万吨，环比增长约10.9%，全国多晶硅总量已近13万吨/月。

风险提示

市场主要风险点在于政策扰动、宏观资金情绪、产区开工情况变化以及供过于求风险。需特别关注“反内卷”政策动向，短期多晶硅市场预计保持震荡格局，中长期关注逢低做多机会。