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黄金和白银期货周报总结

报告日期

2025年7月11日

核心观点

• 经济衰退压力制约金银消费，但去美元环境下的主权基金需求可能提供支撑。
• 原油和贵金属市场的再平衡可能受内外比价调整影响。

黄金基本面分析

• 美联储可能降息：候选人沃什呼吁降息至更低水平，戴利预计今年两次降息；特朗普签署“大而美”税收法案，关税政策加剧贸易紧张。
• 地缘政治事件：以色列-哈马斯谈判无果，俄罗斯愿为伊朗提供浓缩铀服务，地缘不确定性可能影响市场情绪。
• 经济数据：通胀预期波动，关税影响可能到年底显现；美国财政赤字风险；经济前景不稳定可能导致利率风险。

白银基本面分析

• 类似黄金，政治和经济因素主导：贸易争端、关税政策；白银需求受限于经济衰退，但主权基金和工业应用可能提供需求。
• 费率回顾包括特朗普关税扩展、马斯克声明等，显示全球经济波动。

影响市场因素

• 美元指数: 持仓量变化显示市场看好或看跌美元。
• 美国债收益率和实际利率: 影响贵金属价格，曲线分化可能改变利率路径。
• 通胀预期: 盈亏平衡率波动，反映市场对通胀的不确定性。
• 金与非美国家利差: 法国、德国、日本等国债利差变化影响资本流动。

套保利润跟踪

• 进口黄金与白银套保利润率波动较大，数据显示近期盈利压力存在，贸易成本需关注。