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有色金属日报总结（2026-1-29）

核心内容概述

本报告汇总了2026年1月29日国内及国际主要有色金属品种的行情资讯与策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂和铸造铝合金等。报告分析了各品种的库存变化、价差情况、成本支撑及政策影响，提供了短期价格运行区间参考，同时附有重要数据汇总表及多张图表供参考。

主要观点与关键信息

铜

• 行情资讯：

  • 伦铜3M收盘上涨0.74%至13120美元/吨。
  • 上期所铜库存增加0.3至14.8万吨，现货贴水期货240元/吨。
  • 沪铜现货进口亏损缩窄至400元/吨左右。
  • 精废铜价差37000元/吨，环比扩大。

• 策略观点：

  • 铜矿供应紧张，需求季节性偏弱，全球显性库存增加，短期铜价预计震荡抬升。
  • 沪铜主力合约参考区间：101500-105000元/吨；伦铜3M参考区间：13000-13500美元/吨。

铝

• 行情资讯：

  • 伦铝收盘上涨1.59%至3263美元/吨。
  • 上期所铝库存增加0.1至14.3万吨，持仓量大增9.3万手。
  • 国内铝锭社会库存小幅增加，期货仓单增加，现货贴水期货180元/吨。
  • LME铝库存减少，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。

• 策略观点：

  • 铝价受国内政策宽松和海外成本支撑影响，预计延续偏强走势。
  • 沪铝主力合约参考区间：25000-25800元/吨；伦铝3M参考区间：3220-3320美元/吨。

铅

• 行情资讯：

  • 沪铅指数收涨0.00%至17016元/吨。
  • 伦铅3S下跌7至2025.5美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价16775元/吨，再生精铅均价16675元/吨。
  • 国内铅锭社会库存小幅增加，进口盈亏为150.59元/吨。

• 策略观点：

  • 铅矿显性库存上升，但副产利润压制TC下滑。
  • 再生冶炼开工率边际抬升，但废电瓶运输受阻影响原料供应。
  • 铅锭过剩幅度边际减小，预计短期偏强。

锌

• 行情资讯：

  • 沪锌指数收涨2.62%至25615元/吨。
  • 伦锌3S上涨82至3413美元/吨。
  • SMM0#锌锭均价25240元/吨，上海基差5元/吨，天津基差-45元/吨。
  • 国内锌锭社会库存增加，期货仓单增加，沪伦比价修复。

• 策略观点：

  • 锌价受宏观属性驱动，跟随板块补涨。
  • 海外天然气价格暴涨引发成本担忧，支撑伦锌上涨。
  • 沪伦比价修复后，元素外流状况好转。
  • 短期锌价偏强，但需警惕回调风险。

镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收报144730元/吨，下跌1.12%。
  • 现货市场各品牌升贴水稳定，俄镍升贴水200元/吨，金川镍升水6750元/吨。
  • 镍矿价格持稳，镍铁价格震荡上行。

• 策略观点：

  • 精炼镍产量增加预期未显著反映在库存中。
  • 印尼RKAB配额缩减预期支撑沪镍震荡。
  • 沪镍参考区间：13.0-16.0万元/吨；伦镍3M参考区间：1.6-1.9万美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：

  • 碳酸锂现货指数下跌0.49%，LC2605合约收盘价下跌7.42%。
  • 电池级碳酸锂均价下跌850元/吨，工业级碳酸锂均价下跌450元/吨。
  • 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1600元。

• 策略观点：

  • 碳酸锂基本面改善预期未变，但短期受商品市场波动影响偏弱。
  • 下游原材料备货有限，议价能力不高。
  • 建议谨慎观望或轻仓尝试，今日参考区间：156,000-176,000元/吨。

铸造铝合金

• 行情资讯：

  • 铸造铝合金价格大幅上涨，AD2603合约收盘涨3.17%至23785元/吨。
  • 期货持仓增加，成交量创上市以来新高。
  • 国内ADC12均价上调，进口价格调涨200元/吨。
  • 国内三地库存减少0.02至4.15万吨。

• 策略观点：

  • 成本端偏强，供应端扰动持续，价格支撑较强。
  • 需求相对一般，短期价格预计偏强。

重要数据汇总

汇率与利率

• 美元兑人民币即期：6.945（-0.012）
• USDCNY即期：6.943（+0.01）
• 美国十年期国债收益率：4.26（+0.02）
• 中国7天Shibor：1.564（+0.021）

沪伦比价与进口盈亏

• 铝：沪伦比价1.216，进口盈亏-1982元/吨
• 锌：沪伦比价1.083，进口盈亏-2353元/吨
• 铅：沪伦比价8.55，进口盈亏-50元/吨

风险提示与免责声明

• 本报告基于可靠资料，提供数据与分析，不构成买卖建议。
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• 报告未考虑读者的具体财务状况及目标，建议独立评估交易策略。
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