20220130-西部证券-地方债发行计划半月报_一季度地方债发行计划共披露14992亿元_3页_526kb

2022年一季度地方债发行计划总结

核心内容

截至2022年1月30日，24个省及计划单列市共披露了一季度地方债发行计划，总计金额为14992亿元。根据债种分类，具体构成如下：

• 新增一般债：2364亿元（占比16%）
• 新增专项债：9928亿元（占比66%）
• 再融资一般债：635亿元（占比4%）
• 再融资专项债：2064亿元（占比14%）

从月度分布来看，一季度地方债发行计划中，1月、2月、3月的发行金额占比分别为39%、32%、30%，合计为5783亿元、4733亿元、4475亿元。

主要观点

1. 新增专项债占主导地位

• 新增专项债是一季度地方债发行计划的主要组成部分，占比达66%，金额为9928亿元。
• 分月度来看，新增专项债在1月和2月的占比分别为37%和37%，而3月占比下降至26%，表明专项债发行计划在1-2月较为集中。

2. 区域发行计划差异显著

• 发行计划金额排名前五的地区依次为：广东（1727亿元）、北京（1607亿元）、山东（除青岛）（1327亿元）、四川（1209亿元）、浙江（除宁波）（1112亿元）。
• 广东在一季度地方债发行计划中占据首位，主要得益于其新增专项债计划（1572亿元）。
• 北京在新增一般债和再融资专项债方面表现突出，合计计划为1607亿元。
• 宁波和大连的发行计划相对较少，分别为92亿元和16亿元，主要以新增专项债为主。

3. 再融资债发行计划占比有限

• 再融资一般债和再融资专项债合计占比为18%（635亿元 + 2064亿元 = 2700亿元），其中再融资专项债占比最高（14%），再融资一般债仅占4%。
• 再融资债的发行计划主要集中在广东、四川、浙江等省份，其中广东再融资专项债计划为561亿元。

4. 部分省份计划调整或未披露

• 个别省份如安徽、宁夏、内蒙古等，其发行计划在1月、2月、3月之间有所调整，且部分月份数据未完整披露。
• 需注意，本报告提及的发行计划为初步披露数据，可能存在统计误差，实际发行情况可能与计划有所出入。

关键信息

• 总规模：一季度地方债发行计划共14992亿元。
• 分类占比：
  • 新增一般债：16%
  • 新增专项债：66%
  • 再融资一般债：4%
  • 再融资专项债：14%
• 月度分布：
  • 1月：5783亿元（39%）
  • 2月：4733亿元（32%）
  • 3月：4475亿元（30%）
• 地区排名：
  • 广东（1727亿元）
  • 北京（1607亿元）
  • 山东（除青岛）（1327亿元）
  • 四川（1209亿元）
  • 浙江（除宁波）（1112亿元）
• 新增专项债地区排名：
  • 广东（1572亿元）
  • 山东（除青岛）（1014亿元）
  • 浙江（除宁波）（954亿元）
  • 四川（914亿元）
  • 河北（706亿元）

风险提示

• 地方债发行计划存在统计误差，实际发行情况可能与计划不符。
• 发行计划仅为阶段性披露，后续可能根据政策调整、市场环境等因素发生变化。

联系信息

• 分析师：罗云峰
• 联系方式：18930809618
• 邮箱：luoyunfeng@research.xbmail.com.cn

资料来源

• 中债登
• 各地方政府财政厅