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晨会速递总结

核心内容概览

本次晨会速递涵盖了债券、家电、生物医药、房地产、有色等行业的分析，以及A股、海外市场、外汇市场和利率市场的最新数据。报告主要围绕政策导向、市场表现、行业趋势、公司动态及投资建议展开，整体基调偏乐观，多个板块被推荐为“增持”或“买入”。

主要观点与关键信息

1. 债券市场

• 5月LPR下行效果明显：5年期以上LPR下调15bp，对贷款量价产生显著影响，且效果具有持续性。
• 6月信贷或继续多增：预计6月信贷仍会同比增加，中长期贷款占比将提升。
• 利率债观察：LPR下行后，再次引导下行的必要性不高，市场对利率债的预期相对稳定。

2. 家电行业

• 政策支持绿色智能家电下乡：五部门联合发文鼓励家电下乡，政策端利好明显。
• 板块盈利回升，估值偏低：2022Q2家电板块盈利回升，估值处于低位，具备较好的配置机会。
• 投资建议：
  • 传统龙头：关注海尔智家、美的集团、格力电器。
  • 小家电：受益于经济复苏及外部因素缓解，建议关注苏泊尔、新宝股份、小熊电器。
  • 新兴家电：科沃斯、极米科技等景气度较高，值得关注。

3. 生物医药行业

• 政策预期转暖：广东联盟集采落地及医保目录调整方案显示政策逐步回暖。
• 业绩表现强劲：2022Q1医药板块保持较快增长，疫情对行业影响有限。
• 估值处于历史低位：医药板块估值接近5年低点，具备较强吸引力。
• 推荐标的：药明康德、凯莱英、同仁堂、太极集团、锦欣生殖、爱尔眼科、益丰药房。

4. 房地产行业

• 金茂服务并购动作：以4.5亿元收购首置服务100%股权，提升非住业态专业化水平。

• 盈利预测上调：2022-2024年归母净利润预测上调至4.4/6.5/8.3亿元，当前PE估值具备吸引力。

• 评级：维持“买入”评级。

• 招商积余收购新中物业：以5.36亿元收购新中物业67%股权，进一步提升非住业态的专业化能力。

• 盈利预测上调：2022-2024年归母净利润预测上调至6.1/7.2/8.5亿元，当前PE估值为28/24/20倍。

• 评级：维持“买入”评级。

5. 有色行业

• 华友钴业布局三元材料：拟建设年产12万吨氢氧化镍钴、Arcadia锂矿开发及年产5万吨锂盐项目。
• 定增加码：拟通过定增募资177亿元用于上述项目。
• 盈利预测：2022-2024年归母净利润预测为63/85/108亿元，当前PE分别为23/17/13X。
• 评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：钴铜价格波动、项目进展不及预期、新能源汽车销量不及预期、高资本开支导致现金流压力。

市场数据

A股市场

股指期货

商品市场

外汇市场

利率市场

行业及公司评级说明

投资建议与风险提示

• 投资建议：多个行业被推荐为“买入”或“增持”，尤其关注受益于政策、业绩及估值修复的板块。
• 风险提示：各行业均存在不同风险，如政策变动、市场波动、项目进展、行业周期等，需投资者谨慎评估。

法律声明

本报告由光大证券股份有限公司发布，内容基于合法合规的信息，但不保证信息的准确性与完整性。报告中的分析及估值方法具有局限性，不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。报告仅供特定客户使用，未经授权不得传播或引用。