20210423-开源证券-开源证券——晨会纪要_7页_703kb

报告摘要

开源晨会 0423 总结

核心内容概述

本次开源晨会聚焦于近期A股市场行业走势及重点公司业绩表现，分析了多个行业及个股的财务数据、盈利预测与投资评级，强调了部分行业和公司的周期反转、业绩增长及未来潜力。整体来看，市场对化工、电力设备与新能源、中小盘等领域的公司持积极态度，维持“买入”评级。

主要观点

市场整体表现：沪深300及创业板指数在过去一年中呈现波动走势，部分行业表现优于市场。
行业涨跌幅：昨日涨幅前五行业为钢铁、通信、电子、传媒、建筑材料，跌幅前五行业为银行、休闲服务、商业贸易、农林牧渔、食品饮料。
重点公司分析：
- 三美股份(603379.SH)：公司业绩触底，制冷剂行业景气度回升，大股东增持表明信心。预计2021-2023年归母净利润分别为5.09、8.35、11.02亿元，PE分别为20.6、12.6、9.5倍，维持“买入”评级。
- 当升科技(300073.SZ)：2021Q1业绩超预期，正极材料产能扩张，定增计划加速成长。预计2021-2023年归母净利润分别为6.18、8.68、13.36亿元，PE分别为37.3、26.6、17.3倍，维持“买入”评级。
- 华峰化学(002064.SZ)：Q1业绩大幅增长，氨纶行业高景气，公司产能持续扩张。预计2021-2023年归母净利润分别为42.80、46.42、48.58亿元，PE分别为12.6、11.6、11.1倍，维持“买入”评级。
- 恒力石化(600346.SH)：Q1业绩表现亮眼，背靠大炼化布局新材料领域，盈利能力和抗风险能力突出。预计2021-2023年归母净利润分别为153.27、163.74、184.16亿元，PE分别为13.9、13.0、11.6倍，维持“买入”评级。
- 晶晨股份(688099.SH)：盈利能力快速恢复，多媒体SoC芯片业务全球领先，定增计划助力海外扩张。预计2021-2023年归母净利润分别为6.93、10.86、13.87亿元，PE分别为57.0、36.4、28.5倍，维持“买入”评级。
- 三只松鼠(300783.SZ)：2021Q1业绩超预期，战略转型成效显现，线上线下的融合优化提升盈利能力。预计2021-2023年归母净利润分别为4.33、5.55、6.77亿元，PE分别为47.2、36.8、30.2倍，维持“买入”评级。

关键信息

三美股份

业绩表现：2020年受疫情和HFCs制冷剂景气下行影响，业绩承压；2021Q1营收和净利润同比小幅增长，但扣非净利润下降。
行业前景：制冷剂行业触底回升，公司作为头部企业有望引领周期复苏。
大股东动作：控股股东拟增持1-3亿元，体现对公司未来发展的信心。
风险提示：安全生产风险、宏观经济下行、氟化工终端消费不振。

当升科技

业绩表现：2021Q1营收和净利润大幅增长，业绩超预期。
扩产计划：拟募资不超过46.45亿元，用于正极材料产能及研发基地建设。
行业地位：公司是三元正极行业准龙头，拥有优质客户结构和研发实力。
风险提示：新能源汽车销量不及预期、三元正极市场竞争加剧。

华峰化学

业绩表现：2021Q1归母净利润同比增长501.67%，接近预告上限。
行业高景气：氨纶行业持续高景气，公司产能增长显著。
未来规划：公司仍有多个在建项目，预计2021年底及2023年陆续投产。
风险提示：项目建设进度不及预期、产品价格大幅下跌、宏观经济下行。

恒力石化

业绩表现：Q1营收和净利润同比环比大幅增长，表现亮眼。
成本与价格：受益于油价回暖和下游需求良好，毛利率和净利率提升。
新材料布局：公司正在布局可降解材料、涤纶长丝等聚酯新材料领域。
风险提示：油价大幅下跌、产能投放不及预期、下游需求放缓。

晶晨股份

业绩表现：2020年营收同比增长16.14%，净利润同比下降27.34%，但盈利质量高。
技术优势：12nm先进制程全球领先，多媒体SoC芯片业务持续增长。
海外市场：公司已与海外知名客户合作，加速海外扩张。
新产品拓展：WiFi和蓝牙芯片已量产，汽车电子芯片需求快速增长。
风险提示：中美贸易摩擦、核心大客户流失、疫情反复。

三只松鼠

业绩表现：2021Q1营收和净利润同比增长，盈利能力显著提升。
渠道优化：线上线下融合持续优化，全渠道融合发展模式推进。
新品牌发展：聚焦以小鹿蓝蓝为主的新品牌，打造“1+N”多品牌矩阵。
风险提示：平台电商受冲击较大、战略调整效果低预期。

投资评级说明

投资评级	说明
买入(Buy)	预计相对强于市场表现20%以上
增持(outperform)	预计相对强于市场表现5%~20%
中性(Neutral)	预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
减持	预计相对弱于市场表现5%以下

行业评级	说明
推荐(overweight)	预计行业超越整体市场表现
中性(Neutral)	预计行业与整体市场表现基本持平
看淡	预计行业弱于整体市场表现

估值方法的局限性说明

本报告所采用的估值方法和模型基于一定假设，可能存在偏差，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得转发或使用。
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投资决策应结合个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
本报告不构成私人咨询建议，投资者需自行判断。

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