20250914-国泰期货-工业硅_逢高布空思路为主_多晶硅_关注下周市场消息变动_10页_1mb

工业硅与多晶硅期货研究报告摘要

工业硅

1. 一周行情回顾：盘面先跌后涨，周五收于8745元/吨；现货价格上涨，新疆99硅报价8600元/吨（环比+100），内蒙99硅报价8900元/吨（环比+150）。
2. 供应端：新疆、甘肃、宁夏地区开工抬升，西南地区稳定，周度产量增加；西北复产节奏需关注。云南复产受限于丰水期，且多为非标品。行业库存小幅累库（0.2万吨），期货仓单环比累库0.1万吨。
3. 需求端：多晶硅需求短期支撑存在，但后期自律减产预期压制；有机硅需求刚需维持，但终端消费提振有限；铝合金需求订单实际交易量未增；出口市场平稳，贸易商持单观望。
4. 基本面观点：供需双面承压，上游复产与下游减产博弈，工业硅仍以逢高出空为主，建议操作区间8200-9000元/吨。
5. 风险点：反内卷政策不及预期，能耗指标修订节奏缓慢。

多晶硅

1. 一周行情回顾：盘面回落，周五收于53610元/吨；现货报价坚挺，下游少量补货，市场情绪降温。
2. 供应端：9月产量维持高位，部分工厂复产；但库存开始累积，市场流传限产50万吨消息待验证。
3. 需求端：硅片利润修复带动产量提升，海外电池出口需求支撑；下游补库接近尾声，采购真空期将至。
4. 基本面观点：短期盘面涨幅受政策消息影响，平台公司推进节奏放缓，建议短线观望；操作区间暂定50000-55000元/吨。
5. 风险点：自律减产政策执行效果，仓单注册压力。

后市建议

• 单边策略：工业硅逢高做空；多晶硅短期观望。
• 跨期策略：PS2511/PS2512择机入场跨期反套。
• 套保建议：上游工业硅厂建议卖出套保，下游硅片厂建议买入套保。