20250119-西南证券-可转债市场跟踪周报_成交企稳_估值修复_14页_1mb

可转债市场跟踪周报（113-117）总结

一级市场动态

本周无转债发行或上市，新债申购也无进展，二级市场相对冷清。下周预计有1只转债上市（南药转债）。截至2025年1月17日，证监会已批准6只待发转债，预计总规模达12965.22亿元。

二级市场表现与资金流向

本周市场整体企稳修复，三大指数（上证指数、深证成指、创业板指）分别上涨23.1%、37.3%、466%。转债市场表现亮眼，中证转债指数全周上涨131%，成交额显著放量，日均成交超485亿元，较前一周增长757%。资金流动性整体偏紧，节前最后一个完整周需关注机构行为边际变化。

板块与行业轮动

• 风格偏好：小盘股、高价券表现较强，转债周涨跌幅前五分别为震裕转债、湘泵转债、集智转债、中宠转2和宏图转债。
• 行业表现：九大行业全线上涨，可选消费领涨（涨幅236%），材料、能源、工业紧随其后；金融、医疗保健涨幅落后。

估值变化与条款动态

• 估值指标：转股溢价率均值5.577%，环比下降5.6个百分点；纯债溢价率均值2.089%，环比下降2.03个百分点；纯债到期收益率均值-0.531%，环比下降0.169个百分点。
• 条款追踪：本周无转债触发回售或赎回，41只转债可能触发下修条款；上周共计18只转债发布下修相关公告。

一周观点与风险提示

转债市场连续第二周上涨，成交热情有所修复，但持续性有待观察。需关注节前流动性变化、机构行为影响以及美国特朗普就任带来的海外市场波动。主要风险包括经济下行和股市持续震荡。