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白糖周报总结（2025.03.17-2025.03.23）

一、核心内容概览

本周白糖期货市场整体呈现震荡走势，内外盘均延续上涨趋势，但涨幅有限。郑糖主力周内上涨0.8%，ICE原糖主力周内上涨2.61%。国内糖市在榨季接近尾声时，产量增加但消费淡季导致现货行情清淡，库存压力逐步显现。

二、主要观点

1. 盘面走势分析

• ICE原糖：周内跳空上涨后陷入盘整，主力合约收于19.69美分/磅，周涨幅2.61%。
• 郑糖主力：收于6078元/吨，周涨幅0.80%，总持仓连续两周增加，显示市场参与者信心有所恢复。

2. 国际糖市动态

• 巴西供应偏紧：受中南部干旱影响，土壤湿度降至七年新低，甘蔗单产同比下降，港口库存降至近十年低位（约460万吨），同比减少47.53%。市场担忧新榨季开榨前供应紧张。
• 印度和泰国产量下调：印度和泰国糖产量预估下调，且出口节奏平缓，对国际市场供应补充有限。

3. 国内市场动态

• 广西榨季接近尾声：95%糖厂已收榨，本榨季预计产糖650万吨（同比增加30万吨），但工业库存达328.38万吨（同比增加45.28万吨），库存压力显现。
• 进口糖减少：配额外巴西糖进口成本升至6696元/吨，倒挂价差扩大至600元/吨以上，1-2月食糖进口仅8万吨（同比减少93%），糖浆进口量也大幅下降，显示进口糖对国内市场影响有限。

三、现货成交情况

• 全国食糖指数综合价：截至3月20日为6247元/吨，较前一周上涨67元/吨。
• 广西糖网现货合同收市价：6110元/吨，较前一周上涨85元/吨。
• 市场表现：国内榨季临近尾声，产量同比增加，但正值消费淡季，现货行情相对清淡。

四、关键信息汇总

五、后市展望

• 国际糖市：巴西、印度25/26榨季产量预估小幅下降，叠加港口库存较低，泰国产量有所提升，整体供需仍维持偏紧平衡。
• 国内糖市：进口糖明显减少，但本榨季增产，消费淡季导致供应相对宽松，下游以刚需采购为主。
• 短期趋势：预计糖价或有冲高回落的可能，需关注天气变化、库存调整及政策动向。

六、风险揭示

• 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研，已进行审慎审核，但无法保证信息的绝对真实性、完整性和准确性。
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