20221208-国新国证期货-豆粕日评_期现回归_连粕近月破位飙升_2页_273kb

豆粕市场分析总结

一、行情回顾

2022年12月8日，豆粕期货主力合约M2301当日表现强劲，开盘价为4295元/吨，收盘价上涨至4428元/吨，涨幅达3.46%。最高价触及4435元/吨，最低价为4293元/吨，结算价为4375元/吨。当日总成交量为127万手，持仓量增加3.7万手，显示市场参与者对豆粕期货的交易活跃度有所提升。

二、消息面情况

1. 国内现货市场
   当日国产豆粕现货报价整体上涨，各主要地区报价如下：

   • 张家港：4790元/吨，上涨60元/吨
   • 大连：4990元/吨，上涨70元/吨
   • 天津：4920元/吨，上涨20元/吨
   • 日照：4850元/吨，上涨50元/吨
   • 厦门：4820元/吨，上涨40元/吨
   • 东莞：4800元/吨，上涨80元/吨
     各地豆粕蛋白含量均为43%，表明品质相对稳定。

2. 中国大豆进口数据
   11月份中国大豆进口量为735万吨，环比增长77.5%，但同比下降14%。这是2014年以来的最低月度进口量，反映出国内大豆压榨利润低迷，抑制了采购需求。前11个月大豆进口总量为8053万吨，同比下降8.1%。与去年同期相比，前10个月大豆进口量减少7.4%。

3. 巴西大豆销售进度
   根据DATAGRO公司数据，截至12月2日，2021/22年度巴西大豆销售进度为93.3%，略低于历史最高水平99.3%和上年同期的94.5%。销售进度较一周前仅提高1.9%，远低于上月同期的3.7%和过去五年同期的1.6%。巴西大豆产量预估在1.50-1.55亿吨之间，12月降雨情况将成为影响单产的关键因素。

三、市场综述

国际市场

中国作为全球主要农产品进口国，近期宣布进一步优化疫情防控措施，预示经济复苏迹象，或将提振美国大豆出口需求。当前巴西大豆播种接近尾声，12月降雨对单产影响较大，需密切关注天气变化。阿根廷大豆种植进度落后于去年，且近期天气不利，可能引发减产担忧。因此，美豆市场将围绕出口量和南美天气情况展开交易。

国内市场

随着进口美豆到港量的增加，国内大豆和豆粕库存处于恢复性增长阶段。预计后续到港高峰将到来，豆粕供应紧张格局有望逐渐缓解。市场后市关注重点包括：

• 南美天气变化对大豆产量的影响
• 国内大豆到港情况及库存变化
• 中国国内需求的恢复情况

四、关键信息与主要观点

• 豆粕期货表现：M2301合约当日大幅上涨，显示市场对豆粕价格的乐观预期。
• 进口量波动：中国大豆进口量11月大幅回升，但同比仍呈下降趋势，反映国内压榨利润疲软。
• 巴西销售进度：巴西大豆销售进度虽高于往年同期，但增速放缓，需关注后续产量和出口情况。
• 南美天气影响：阿根廷和巴西均面临天气不确定性，可能对大豆产量和出口造成影响。
• 国内供应变化：随着进口大豆到港量增加，豆粕供应有望由紧转松，影响价格走势。

五、风险提示

• 南美天气变化可能引发大豆减产预期，推高豆粕价格。
• 国内大豆压榨利润恢复情况将影响豆粕需求。
• 国际市场政策和贸易动态可能对豆粕价格产生影响。

六、免责声明

本报告内容仅为分析参考，不构成任何投资建议。分析师/投资顾问未因本报告获得任何形式的补偿，报告信息来源可靠，但对其准确性或完整性不作保证。报告仅供国新国证期货有限责任公司客户使用，未经授权不得传播或复制。