20231229-弘业期货-天然橡胶年度报告_产业链轻装改善_主升浪发力上攻_24页_3mb

天然橡胶2023-2024年度报告显示，全球天然橡胶市场在2023年经历显著波动，从年初弱态转向强市，体现产业链轻装改善和需求复苏。核心驱动因素包括轮胎和汽车行业的全面复兴，以及供给端的减产预期。

市场概况：2023年橡胶期价呈现出“先弱后强”的态势，文华橡胶指数从低位11545点上涨至约15000关口附近高点，随后回落但年末回归强势中枢。国内现货价格也从低点反弹，例如全乳胶种价格从11300元/吨涨至12500元/吨左右。

全球天胶供应基本面分析：种植面积和开割面积有所扩大，产量连续增长，但出口增速放缓，可能同比下降18%左右，显示全球供需动态平衡。

国内天胶供应情况：产量小幅下降约3%，进口量大幅增加逾7%，得益于国内产业政策支持，维持贸易畅通。

国内天胶需求强劲复苏：轮胎行业积极去库存后，生产和出口双增长，轮胎产量同比增14%以上，出口量预增超10%。汽车产销全面回升，新能源车和商用车贡献显著，支撑整体需求增长。

库存动态：青岛地区库存虽一度累积，但年度末实现去库，缓解库存压力。

展望：2024年，预料供给减产、需求持续回暖，契合轮胎出口利好和降息预期大环境。钢材期货价或带动胶价上攻，致力于14500-16000点区域。