20180717-川财证券-宏观日报_中央国库现金定期存款招标利率走低_3页_414kb

川财观点总结

核心内容概述

本报告由川财证券宏观策略部发布，日期为2018年7月17日，分析了当前宏观经济形势、货币政策动向、流动性状况、大类资产表现及潜在风险因素，旨在为投资者提供决策参考。

货币政策与流动性分析

• 央行操作：7月17日，央行开展中央国库现金管理商业银行3月定期存款操作1500亿元，投标利率为3.7%，比上期低1.06个百分点。
• 公开市场操作：当日进行700亿元7天期、300亿元14天期逆回购操作，有100亿元逆回购到期，全口径净投放2400亿元。
• 市场利率变化：
  • 隔夜shibor为2.59%，较前一交易日上行3.40BP；
  • 银行间质押式回购隔夜利率为2.56%，较前一交易日下行2.35BP；
  • 七天回购利率为2.68%，较前一交易日下行15.61BP。
• 流动性判断：结合6月超储率数据，当前银行间流动性相对充裕，货币政策有望保持中性偏松。

经济数据与趋势

• 上半年GDP增速：6.8%，高于6.5%的年度增长目标。
• 投资情况：
  • 地产投资和基建投资同比增速小幅回落；
  • 制造业投资同比增速提高1.6%，其中计算机、通信等高端技术行业投资增速上行，成为主要拉动因素；
  • 政府调结构、促转型政策下，制造业投资预计将继续发力。
• 消费表现：
  • 社会消费品零售总额同比增长9.4%，6月名义增长9%；
  • 汽车消费增速同比下降7.0%，为历史最低点，拖累整体增速。
• 经济展望：尽管外围不确定性对国内造成扰动，去杠杆导致融资偏紧，但经济结构转型迹象表明实体仍有一定韧性，后续或将延续增速缓慢回落态势。

大类资产表现

• 股市：上证综指收于2798.13点，下跌0.57%；上证50下跌0.75%；创业板指微涨0.29%；中小板指微跌0.09%。
• 债市：十年期国债收益率为3.48%，较前一交易日下行0.50BP；一年期国债收益率为3.03%，下行3.95BP；期限利差为45.49BP。
• 外汇市场：人民币兑美元中间价为6.6821，下调63.00BP。
• 大宗商品：
  • WTI原油结算价报68.06美元/桶，下跌4.15%；
  • 螺纹钢价格为3958.00，微跌0.03%；
  • 铜价为6175.00，下跌0.10%；
  • 豆粕价格为3088.00，微跌0.03%。

海外资产与汇率表现

• 海外股市：标普500为2798.43，下跌0.10%；纳斯达克为7805.72，下跌0.26%；恒生指数为28181.68，下跌1.25%。
• 海外债市：美债收益率为2.85%，上涨0.71%。
• 美元指数：94.51，下跌0.20%。
• 主要汇率：
  • 欧元兑人民币为7.82，上涨0.29%；
  • 港元兑人民币为0.85，上涨0.10%；
  • 美元兑人民币为6.68，上涨0.09%；
  • 美元兑日元为112.29，下跌0.06%；
  • 欧元兑美元为1.17，上涨0.21%。

风险提示

• 政策出现超预期变动；
• 经济复苏不及预期；
• 外部出现黑天鹅事件。

分析师信息

• 分析师：冯钦远，证书编号：S1100513040002，联系电话：021-68595186，邮箱：fengqinyuan@cczq.com。
• 联系人：梁燕子，证书编号：S1100117090002，联系电话：021-68595121，邮箱：liangyanzi@cczq.com。

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• 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
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