20210311-华安证券-电子_中美半导体产业技术和贸易限制工作组点评_3页_465kb

中美半导体产业技术和贸易限制工作组点评总结

核心内容

本报告发布于2021年3月11日，行业评级为“增持”。报告分析了中美两国在半导体产业领域建立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”的背景、意义及对行业和投资的影响。

主要观点

• 中美建立信息共享机制：中美半导体行业协会共同成立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”，旨在通过公司层面的对话，建立政府对政府、公司对公司双层沟通机制，以应对技术和贸易限制带来的挑战。
• 国产替代进程加速：2020年全球半导体市场规模同比增长7.3%至4498亿美元，而中国集成电路设计产业销售额达到3819.4亿元，同比增长23.8%。这表明中国半导体市场发展迅速，国产替代空间依然巨大。
• 行业景气度持续向好：随着5G、IoT、AI、汽车电子等技术的发展，芯片需求不断上升。同时，疫情对海外产能和物流造成影响，而中国疫情控制较好，推动了国内半导体产能优化，行业整体景气度提升。
• 产能为王，业绩确定性高：2021年上半年，晶圆代工产能紧张，价格看涨，带动了半导体行业整体增长。具备产能保障的设计公司和材料企业，预计2021年上半年业绩表现优异，景气度有望延续全年。

关键信息

• 工作组构成：中美双方各委派10家半导体企业参与，形成面对面交流机制。
• 行业增长数据：
  • 全球半导体市场规模：2020年为4498亿美元，同比增长7.3%。
  • 中国集成电路设计产业销售额：2020年为3819.4亿元，同比增长23.8%。
• 投资建议：建议关注中芯国际、华虹半导体、华润微、紫光国微、兆易创新、瑞芯微、韦尔股份、卓胜微、斯达半导、新洁能等企业。
• 风险提示：
  • 宏观经济下行；
  • 下游需求不及预期；
  • 国产替代进程不及预期；
  • 研发进度不及预期。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上；
  • 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因信息不全或存在重大不确定性，无法给出明确评级。

分析师与联系人简介

• 分析师：尹沿技，华安证券研究总监，TMT首席分析师，新财富最佳分析师。
• 研究助理：华晋书，电子行业高级研究员，电子科技大学集成电路硕士，拥有3年博世半导体研发经验，现从事半导体和PCB方向研究。

重要声明

• 本报告所采用数据和信息均来自市场公开信息，分析师对信息的准确性或完整性不做任何保证。
• 报告仅供参考，不构成个人投资建议，客户应根据自身情况判断是否适用。
• 华安证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券，也可能为其提供投资银行服务。
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