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国债期货早报总结

2023年12月8日

行情回顾

• 基本面：11月进出口数据方面，出口增长0.5%，略低于预期的0.7%，但优于前值；进口下降0.6%，弱于预期的3.5%；贸易顺差达6839亿美元，扩大4%。
• 资金面：12月7日，人民银行净回笼资金3000亿元，通过逆回购操作影响市场流动性。
• 基差：TS主力合约基差为-00908，现券贴水，对期货偏空；TF、T和TL主力合约基差中性，现券与期货差异不大。
• 库存：TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为13594亿、14935亿和23566亿，现状中性。
• 盘面：TS、TF、T主力合约在20日线上方运行，且20日线向上，整体偏多信号。
• 主力持仓：TS主力净空头，空头仓位减少；TF和T主力净多头，多头仓位增加。
• 预期：10月经济运行持续恢复向好，出口改善，但地产销售投资和进口数据弱于预期；权益市场表现偏弱；期债预计将高位震荡。

总体观点

经济数据显示出口改善，进口压力存在，贸易顺差扩大，但资金面偏紧，基差和持仓分析支持期债震荡。