20230814-国投安信期货-量化CTA周报_市场情绪大幅回落_8页_1mb

A股市场周度表现

• 市场整体：8月11日当周A股趋势回调，两市日均成交额下降，北向资金净流出2558亿元。
• 指数表现：
  • 上证50、沪深300、中证500、中证1000分别下跌302%、339%、351%、353%，市场波动加剧。
  • 社融数据不及预期，地产风险暴露拖累市场信心。
• 板块分化：石油石化等少数板块小幅下跌，房地产、通信等行业跌幅较大。

期货比价与持仓变化

• 期指比价：IC/IH周度降至230，IM/IH升至245。
• 板块表现：所有中信一级行业板块收跌，风险偏好受压制。
• 持仓量：波动加大，IF和IH表现偏弱，未现短周期信号共振。

估值与宏观因子评分

• 沪深300估值：市盈率倒数、股息率均处过去五年中高分位点，股市相对债市具性价比。
• 宏观因子评分：
  • 期指：通胀3分、流动性2分、估值3分。
  • 期债：流动性8分、通胀7分、情绪9分。
  • 国债曲线偏平坦，市场或预期经济复苏不及，短端利率或下行。

策略表现与展望

• CTA策略：周净值下跌0.3%，主要受社融、进出口数据超预期下行影响。
• 国债期货策略：跨品种套利策略信号不清晰，价差收敛。
• 研究报告：操作评级为P，短期建议关注做陡国债曲线，关注市场情绪变化。