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有色金属行业周报总结（2024年4月12日）

铝

行情回顾

• 本周沪铝期货价格大幅上涨40.7%，受美元走强和美联储降息预期延迟影响，宏观利多因素支撑。
• 基本面方面，国内电解铝社会库存短期去库，但云南复产预期仍存在，整体供需关系未现显著改善。

操作建议

• 展期价格上涨主要由宏观主导，具备长期做多逻辑。
• 需警惕宏观预期不稳定性对市场的冲击，建议等待回调后把握买入机会。

镍

行情回顾

• 本周沪镍价格上涨约36%，受益于宏观乐观情绪和印尼矿审批问题。
• 但基本面仍显示供应过剩，后期需关注镍矿进口政策变动。

操作建议

• 在区间震荡中操作，关注印尼矿端政策变化和下游需求恢复情况。

基本面简析（铝/镍）

• 铝：云南复产增加，但当前行业产能利用率已高位，边际增速有限；需求端尚未完全兑现旺季预期，库存仍维持低位水平。

• 镍：印尼矿供给受审批限制，镍铁产量阶段性回落；硫酸镍需求受新能源车企降价影响，波动压力增加；不锈钢产量进入下行通道，供需可能进一步扭转。

关键数据

• 铝：现货贴水扩大，进口窗口关闭造成进口亏损扩大。
• 镍：印尼矿价维持高位，电解镍库存处于高位，不锈钢表观需求同比下滑。