传媒行业5G应用之超高清视频产业深度报告：4K超高清视频浪潮已至，5G时代有望最先爆发-20191208-招商证券-39页_2mb

报告摘要

超高清视频产业深度报告总结

核心内容

本报告分析了中国超高清视频产业的发展现状、全球发展趋势以及5G技术对产业的赋能作用。报告指出，随着5G商用的推进，超高清视频将率先迎来爆发，预计到2022年，我国超高清视频产业规模将达到4万亿元，其中内容及行业应用将占据半壁江山。超高清视频在技术上实现了分辨率、帧率、色深、色域、动态范围和三维立体声等方面的突破，能够显著提升用户的视听体验。同时，5G技术的大带宽、低时延和高可靠性将为超高清视频的传输、制作和应用提供强大支撑。

主要观点

超高清视频发展大势所趋
视频超高清化是未来信息产业发展的必然趋势，随着消费者对感官体验要求的提升，超高清视频将逐步成为主流。超高清视频的高分辨率、高帧率、高色深、高色域等特性，能够带来更丰富的画面层次和更精致的视觉细节，增强临场感和沉浸感。
政策与市场需求双重驱动
中国超高清视频产业起步较晚，但依托政策支持和市场需求，实现了快速发展。2019年发布的《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》明确了“4K先行、兼顾8K”的技术路线，并推动了超高清内容制作、终端普及、行业应用等多方面的布局。此外，各省市也出台了相应的政策补贴，支持产业发展。
5G技术赋能超高清视频发展
5G技术具备大带宽、低时延、高可靠、高安全等特性，将有效解决超高清视频在传输、制作和应用中的技术瓶颈。5G将推动超高清视频与智慧电视、VR/AR等技术的深度融合，创造新的应用场景，开启大屏娱乐新时代。
产业链结构清晰，市场潜力巨大
超高清视频产业链主要包括硬件及系统层、网络及运营层、内容及应用层。其中，硬件及系统层涵盖视频生产设备、网络传输设备、消费终端设备等；网络及运营层提供内容分发和平台服务；内容及应用层则包括广播电视、文教娱乐、医疗健康、安防监控、智能交通、工业制造等多个领域，预计2022年市场规模将达约1.8万亿元。
重点企业布局与市场表现
报告重点推荐了芒果超媒、新媒股份、爱奇艺、中视传媒、贵广网络和捷成股份等企业，认为它们在超高清视频内容制作、平台运营、技术应用等方面具备优势。这些企业在5G时代有望受益于超高清视频的快速发展。

关键信息

行业规模：2022年我国超高清视频产业预计达4万亿元，内容和应用层占据半壁江山。
4K/8K电视：2019年我国4K电视销量占比达70%，预计2022年超高清电视用户数将达2亿。
VR/AR设备：全球VR/AR头显设备出货量在2019年达到760万台，国内VR/AR市场仍处于成长期。
5G赋能：5G将解决超高清视频的传输问题，提升视频制作与分发效率，同时推动VR/AR等新兴应用的发展。
内容变现模式：超高清内容的变现仍需探索，但已有部分平台如Netflix、迪士尼+、腾讯视频等推出4K内容服务，并通过不同套餐价格策略提升用户体验。

重点公司主要财务指标（2018-2020年）

公司名称	股价（元）	18EPS	19EPS	20EPS	19PE	20PE	PB	评级
芒果超媒	33.34	0.87	0.68	0.88	49.0	37.9	6.9	强烈推荐-A
新媒股份	116.02	2.13	2.39	3.24	48.5	35.8	7.2	强烈推荐-A
中视传媒	12.72	0.29	0.39	0.48	32.3	26.8	4.1	暂无评级
贵广网络	7.78	0.30	0.27	0.33	29.3	23.4	1.8	暂无评级
捷成股份	3.38	0.04	0.27	0.30	12.4	11.1	0.9	暂无评级